| 来源： |
深圳特区报 |
发布时间： |
2009年02月09日 09:04 |
作者： |
熊元俊 |
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牛年伊始，股市狂飙。大牛市里也难得一见的冲天牛气，上周五重现深沪股市：在两市Ａ、Ｂ股市场总共１６３９只交易品种中，仅宝胜股份独自下行。据统计，有８８只个股价格已重回６０００点以上的高位，个股牛市的赚钱效应让人惊叹。
上周，沪综指以２１８１．２４点报收，全周大涨９．５７％，创下春节后首周涨幅的新纪录，并且连续三天站上有牛熊分界线之称的半年线之上。这是“熊市结束，牛市启动”的标志吗？
１
牛市旺景重现营业部
在经历２００８年暴跌６５．３９％的大熊市之后，沪综指新年开局红火，１月份上涨９．３３％。相比之下，美国道指同期下跌８．８％，是有史以来最糟糕的开局。
在牛年首个交易日里，沪综指仅微升１．０６％。不过，其后摆脱节前围绕２０００点震荡整理的格局，全周累计上涨９．５７％，远超同期道指３．５％的涨幅。
同时，沪市Ａ股上周成交５２２２亿元，较上一交易周大增５３％，为去年５月下旬以来单周最大交易额。据渤海证券数据显示，上周五，Ａ股市场净流入资金３９９．２２亿元，２３个行业资金全部净流入。
钱多，股价涨，人气更旺。在深圳一些证券营业部，再现“人人骑上大牛股，个个逮过涨停板”的牛市景观，让人回忆去年年初的情形——题材股鸡犬升天，看上去遍地股神。
数据显示，沪综指较去年１０月的低位１６６４点已有３１．０１％的涨幅。期间，个股表现神勇，在１５６５只Ａ股中，有１３６６只跑赢大盘。其中涨幅逾６成、７成、８成、９成和十成的股票分别有７３４、５０５、３２６、２０９和１４２只。有四只股票涨幅逾两倍，分别是鲁信高新（２９０．６７％）、江南化工（２３０．１１％）、中路股价（２２０．７１％）和江苏国泰（２０２．９１％）
在本轮个股反弹大赛中，仅１８只股票录得下跌。跌幅前三位为重组复牌股，分别是云天化、云南盐化和ＳＴ马龙，跌幅分别为６２．２４％、５６．２９％和５０．１６％。
２
自救行情还是牛市重启
在沪综指反弹逾三成之后，不少专家认为，“熊市已终结”。英大证券研究所所长李大霄称，１６６４点很可能是历史大底，虽然不排除股指仍会回调整固，但是，融冰行情已开始。
一些国外机构也开始看好中国。有研究机构数据表明，截至１月２８日，各类中国股票基金累计吸引资金净流入４．５９亿美元，高居各国之首。
“中国的熊市已告结束，将带给中国经济健康的金融环境。”普儒－萨克沙纳财富管理公司总裁萨克沙纳说，“未来几年中国股市在全球领航，一点都不会让人惊讶。”
不过，更多的国内机构认为，这仅仅是资金推动型行情。上周四大银行数据显示，１月份银行新增信贷规模有望突破１．２万亿元，同比增速将大大超过去年１２月的１８．７６％，创历年之最。
“充裕的流动性是推动大盘上涨的资金动力。”远东证券分析师刘光桓解释道，积极的财政政策与宽松的货币政策，为市场提供了充裕的流动性。
不少专家仍认为，目前只是熊市的反弹行情。招商证券策略分析师杜长江认为，“本轮反弹行情，是前期套牢的资金主导的自救行情。从性质上看，更可能是Ｂ浪反弹。”
３
政策干预能否终结熊市
经历连续四周的上涨之后，牛熊之辩自然出现。在华尔街，道指如果较低位有二成的涨幅，通常被认为熊市结束。道指今年１月６日的高点，较去年１１月２１日的低点有逾二成的涨幅，让人憧憬牛市将来。
不过，历史总有例外，尤其是在百年一遇的金融危机之中。数据显示，１９２９年大崩盘后，道指在１９２９年１１月１３日至１９３０年４月１７日期间上涨４８％，人人以为熊市已去。但是，大萧条随后出现，不仅让股市回吐全部涨幅，甚至继续腰斩，直到１９３２年才见底。期间，多次出现熊市反弹行情，有时涨幅也逾两成。
同样，沪综指也常常在大熊市中上演牛市幻象。典型的是，从２００１年１０月的２２４５点跌至２００５年６月的９９８点的过程中，分析师们多次将熊市反弹当成牛市重现。沪综指从２００３年１１月低位１３０７点，涨至次年４月的１７８３点，反弹高度达３６．４％。谁知其后连跌一年，继续出现腰斩行情。
不过，李大霄坚信，类似历史不会重复。因为国家的救市政策，已为Ａ股市场打造坚实的底部。从博弈的角度来看，６１２４点需要淡泊，１６６４点需要勇气。
“Ａ股仍是封闭市场，政策市可让股指暂时脱离基本面上涨。”李大霄认为，历史经验显示，紧跟政策导向投资，无疑比反其道而行之要拥有更加高的正确率。这次也许也不例外。
４
后市大盘还能上涨多高
在经历大幅反弹之后，市场还能牛头高昂吗？
“疯熊已经结束，牛市刚刚起步。”李大霄认为，２１８０点之上仍然可持股。
中证投资首席分析师徐辉则将本轮反弹行情，定位为“估值回归”。即Ａ股市盈率从１２倍提升到２０倍左右的行情。反映在沪综指上，则是从１６６５点反弹到２６００点至２８００水平的行情。
对于反弹高度，徐辉认为，如果Ａ股市盈率保持在２０倍以下，市场相对安全（目前为１５．５倍）；超过２０倍时，则不应继续追涨。
由于沪综指已持续反弹１３周，一些短线看空的声音开始出现。从市场热点来看，前期滞涨的地产股上周五发力上行，几乎所有板块都已粉墨登场，短期获利盘丰富。光大证券分析师滕印认为，利用目前外围市场走势相对平稳、国内新经济刺激政策出台预期、上市公司业绩披露及扩容处于真空期等有利时机，机构和游资抓紧做足“吃饭行情”，是本周市场阶段性走强的主要动因。
“受经济危机影响较大的企业仍存在业绩大幅回落的风险、扩容预期的不确定性，将成为制约市场持续做多的因素。”滕印认为，考虑到这些因素未有实质性变化，两会前市场继续上冲后震荡调整的概率将增大。
国际评级机构标准普尔：
中国最能抵御金融危机
【本报讯】国际评级机构标准普尔（Ｓ＆Ｐ）６日最新发布的研究报告认为，被称为金砖四国的巴西、俄罗斯、印度和中国在金融危机中表现分化，其中中国是最能通过内部发展抵御外部驱动型危机的国家。
标准普尔信用分析师ＦｒａｎｋＧｉｌｌ表示，中国可能是最能通过内部发展（特别是财政刺激计划）抵御外部驱动型危机的，原因包括中国强劲的公共财政水平、风险暴露相对较低的金融系统、私人领域的低杠杆水平以及具备提高消费在ＧＤＰ所占比例的潜力。（王涛）
金融板块带动整体市场走强
美国股市开始回暖
【本报讯】尽管６日盘前美国劳工部公布了糟糕的失业数据，但由于投资者寄希望于国会通过经济刺激方案，以及政府能进一步拯救金融业，金融股表现强劲。受此拉动，纽约股市３大股指终盘涨幅超过２．５％。当收市钟敲响时，纽约证券交易所响起一片掌声。
在金融板块带动下，整体市场全线走强，其中原材料和运输板块的表现十分抢眼。
到纽约股市收盘时，道琼斯指数收于８２８０．５９点，上涨２．７％。纳斯达克综合指数收于１５９１．７１，涨幅为２．９４％。标准普尔指数收于８６８．６０，上涨２．６９％。
（陈刚）
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