| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2009年02月06日 07:49 |
作者： |
苗夏丽 |
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航运业的重要指标波罗的海（BDI）综合运费指数最近一个交易日大幅上涨了14.63%，回到1316点到水平，这无疑成为昨日中国远洋等航运股早盘出现强劲拉升的原动力。有市场人士表示，航运股尽管今年以来反弹力度不算太大，但随着波罗的海综合运费指数的反弹，短期交易性机会可能出现。
波罗的海指数去年底以来已翻番
从波罗的海综合运费指数的走势来看，去年12月初该指数一度最低达到663点，该点位距去年5月21日创下的11793点已经不足一成。之后波罗的海指数开始出现缓慢的反弹，至今年1月初该指数还在773点左右，但到1月中旬上破800点后，反弹速度开始提高，至1月27日更是站在1000点之上，2月4日的反弹幅度甚至达到14.63%，收在1316点。如此统计，从去年12月初达到最低点至今，波罗的海综合运费指数已经反弹98.5%。
天相投资发布的最新研究报告认为，目前1300多点的波罗的海综合运费指数对应的Cape船期租仅略高于1.5万美元/天，相比平均2万美元/天左右的保本点来看，当前运价水平下船东依然亏损。因此，预计此次反弹延续性较强，至少运价继续下跌的空间有限。
铁矿石贸易支撑指数反弹
天相投资的报告还表示，此轮波罗的海综合运费指数反弹主要是由铁矿石贸易推动的，数据显示，去年11月以来国内钢企积极加大铁矿石库存消化力度，相应带动了铁矿石进口需求有所反弹。去年9-10月铁矿石港口库存高峰超过7000万吨，而至今年1月23日已经降至5834万吨，出现明显下降；同时去年11月、12月我国铁矿石月度进口量分别为3252万吨、3453万吨，环比上月分别增长190万吨、201万吨，显示出铁矿石进口力度逐步加大。
此外，近期国内电力企业尝试加大海外进口煤炭的规模，进口煤炭价格存在一定优势，也使国内电力企业适度加大对外贸煤的进口需求，对海运费构成一定的支撑。
航运股交易性机会或现
面对波罗的海综合运费指数的强劲反弹，特别是近一周内的累计涨幅接近30%，主要航运股昨日盘中也跟风上涨，中国远洋涨幅一度超过5%，中远航运的股价表现也如出一辙，之后午盘在大盘跳水的影响下，航运股由“红”变“绿”，出现小幅下跌。而综观今年以来航运股的股价表现，中远航运累计上涨39.4%；而中国远洋的累计涨幅只有17.2%，仅略高于上证指数的累计涨幅。
天相投资认为，前期的上涨主要是对个股超跌后估值水平的正常修复，交易性机会并不充分。从目前航运股估值看，弱周期的中海发展、中远航运、长航油运2009年动态PE均上升至15倍附近。但在航运业近两年整体向下的背景下，单纯从估值角度考虑上述定价继续提升的难度较大。近期航运股的投资主线更多将围绕运价反弹带来交易性机会，如果未来BDI真能向上突破2000点，航运企业将有望扭亏。
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