| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2009年01月20日 08:57 |
作者： |
金榆 |
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目前新股发行的弊端成为众矢之的，我们以中国石油发行为例来说明目前发行制度的问题所在。
股改以后，新股发行以与国际接轨的名义，取消了原来曾经实行过的市值配售方法，普遍采用网下配售和网上申购相结合的做法，这可以说是用牺牲我们中小投资者利益来换取大机构大资金对新股扩容的支持。连只发一二千万股的中小板股票都要让机构先瓜分掉20％，一级市场的无风险收益大部分掉进强势群体的腰包，越来越低的中签率更使得大多数散户只能与新股发行大潮隔海相望。
当初，中国石油发行40亿股A股，其中除10亿股已先行划给机构网下配售外，剩下用于网上发行的30亿股又进一步体现向机构倾斜的政策，机构证券账户每户可累计申购额度是每个单一证券账户的28倍。
中石油的发行引来了3.38万亿元资金的申购，但参与申购的户数却不到408万户。对于我们普通投资者来说，并不是不想分享一级市场的好处，而是80万元中一签的高门槛，将90%以上的我们拒之门外了。一级市场买新股实在已没有了普通股民进入的门槛。
有太多的中小投资者因为看好中国石油的前景，所以在没有机会买新股的情况下，只能在中国石油上市时从二级市场上追高买入其股票，也因此被套牢在40元以上的高位。
值得一提的是，为了减小大盘股上市对市场的冲击，在发行大盘股时引入了一些机构作为战略投资者参与新股配售。他们一般有3个月、一年、一年半的锁定期。今天来看，这些战略投资者不仅没有成为稳定市场的中流砥柱，反而成为疯狂砸盘的元凶。这也需要管理层完善这样的制度。
大小资金在新股发行中的不公平待遇是显见的，要让市场健康发展，首先要改革新股发行制度。 （金 榆）
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