| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年01月13日 13:26 |
作者： |
忻尚伦 |
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随着金属品市场连续几周的亢奋上扬，国内A股市场的有色品种终于也吹响了冲锋号。昨日，有色金属板块以板块整体涨幅4.13%逆势走高。
但分析人士大多却在盛宴中感受到一丝凉意。“只是个反弹，且阶段高点基本已到位。”大通证券分析师赵彦辉说道。大部分分析人士并不看好有色板块今年的走势，铜和黄金成为两大主推品种。
有色股艳压群芳
包钢稀土、西藏矿业在昨日开盘不久，便被天量买单封上了涨停之位。带动盘中有色板块集体上扬。云海金属等5家公司和2家ST公司被大单死死封于涨停直至收盘。根据广州万隆盘后的数据显示，昨日有色金属板块资金流入达到11.1亿元，位列各个板块之首。
“其实，从元旦开始，国内外的商品市场便开始起跌回升。”赵彦辉指出，元旦期间，LME（伦敦金属交易所）基本金属品种价格集体发力，在4个交易日里收复了去年12月失地。其中，镍价上涨37%，回到10月初的价格水平。铅、锡、铜、锌分别上涨了28%、18%、14%和11%，铝价的反弹幅度最小，为2%。
随着国内的利好消息紧随而来，商品市场的火爆也迅速蔓延到了国内。以沪铜主力903合约为例，1月以来涨幅已经超过22%，上周更有连续三涨停出现。
A股市场迅速给出了联动反馈。1月5日节后开盘首日，A股市场有色金属板块表现抢眼，在当天普涨的行情中，涨幅位居行业指数首位，而截至昨日，今年以来，有色板块指数涨幅超过15%。
“而促成昨日有色板块大放异彩的，一个在于国家新的收储计划的启动；另一方面在于商品指数基金一年一度的调整。”据赵彦辉分析，由于商品指数基金在每年的1月9日到1月15日都会对标的物进行权重调整，“一般来讲，去年跌得较多的品种，会在今年相应提高其权重。”而这次调整中，预期铜、锌和镍三个品种所占权重的幅度会有较大提高。反映在市场上，这三个品种的价格也异动得最厉害。
赵彦辉认为，虽然一年以来，有色金属的价格跌幅较大，但这并不能促成其反弹的力量。“虽然铝价、锌价国内主力合约价格已经跌破成本价，但从历史上看，跌破成本价也未必是底部。”赵彦辉表示，历史上倒挂的最大幅度曾低于成本线25%。
基本面与资金面之争
在一片火热中，券商分析师和期货操盘员的兴奋点却各不相同。
在中信建投分析师张芳看来，无论是收储力度超出市场预期，还是恢复加工贸易，只能解决金属市场的燃眉之急，“企业是否能走出困境，还是要依仗于国内经济何时复苏。”
比如锌行业，虽然国内炼锌企业已经处于亏损的局面，但根据中国金属研究机构安泰科信息发布的报告，企业是在用去年前三季度的盈利来消耗近期的亏损。如果国家对锌进行储备，总量达到60万至70万吨，才会有明显的效果；对国内的铜冶炼企业来讲，随着国内金属需求的减弱，去年12月份的开工率已下降到60-70%，解决需求问题是当务之急。
“比较好的现象是，铝、铜和钢铁的国内需求量占比一直要比出口的大。”张芳指出，比如像铜，之前几年进口量一直是较大的，可见国内的供需还是存在一定缺口，“所以，如果国内经济能早日复苏，国家投资政策能早日起效，那么对铜冶炼企业的增量贡献会比较大。企业基本面也会向好。”
赵彦辉则认为，在避险需求和金融属性的支撑下，黄金应该是最具有确定性业绩的品种。“出于消费和保值需求，黄金的业绩未来更加明确。”但赵彦辉也指出，由于黄金和美元存在替代关系，不排除奥巴马上台后会重提“强势美元”政策，“所以，黄金业绩虽然比较明确，但要大幅走高，也不容易。”
但期货操盘员的观点则更加乐观。他向记者表示，目前有色金属的价格不再单单依赖于企业盈利基本面和市场供需环境。“比如，在2007年到2008年上半年，谁能料想原油能推上147美元？现在决定大宗商品价格的在于流动性。”他认为，由于各国都在不断向市场释放流动性，而大量货币不可能完全投入到实业中去，“而低迷了一年多的商品市场必然将吸引到不少的资金。”他认为，2009年金属商品的价格将剧烈波动。“政策+炒作是主线，还有就是国际性的矿产业并购。”
齐鲁证券的行业报告也指出，今年二季度后，有色金属需求小旺季将来临，价格有望出现恢复性上涨，行业并购、重组也将带来投资机会。
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