| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年01月05日 16:58 |
作者： |
皮海洲 |
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在12月26日举行的“2008中国金融论坛”上，证监会前主席周正庆表示，要避免做空，对于随意做空行为要进行严格查处。
周正庆在12月28日出席“中国金融改革开放最具影响力50件大事”及“2008中国最佳金融机构排行榜”评选揭晓活动时再次表示要对做空机制建立严格的管理制度，对随意做空不利于市场稳定的，要视同违规，严格查处。因此，从周正庆的两次讲话中，人们不难看出，周正庆反对市场做空行为的观点是一致的；不只是反对，甚至还主张对于随意做空行为视同违规，严格查处。
对于周正庆的这一主张，笔者不敢苟同。做空不是罪，将做空行为视同违规，甚至要严格查处，这种做法于法无据。
众所周知，做空与做多一样，是投资过程的两个方面。做空与做多是相互依存的，没有做空，股市里就不可能有做多。只有同时有做空与做多力量的并存，股票的交易才能得以完成。换一句话来说，如果没有人卖股票，那么这买股票的投资者也就无法成交。正因如此，我们怎么能认为做空是一种违规行为呢？甚至还要对其严格查处呢？
至于“随意做空”，更是没有衡量的标准可言。如果股市是下跌的，那么这做空就是对的，不存在随意做空的问题；而如果股票是上涨的，那么随意做空者，市场本身就会给其以教训，又何须监管者来大动干戈呢？再说，在交易规则允许的范围之内，投资者要买还是要卖，那是投资者自己决定的事情。
周正庆之所以主张对随意做空行为视同违规，并严格查处，这显然与股市上普遍存在的一种认识误区有关，那就是把股市下跌视为是投资者做空的结果，认为是投资者的做空导致了股市的下跌。这种看法显然是错误的。以当前的股市为例，股市之所以下跌，其原因就在于全球性金融危机的影响，国内宏观经济的下滑，以及大小非因素对股市的困扰等。
当前的股市低迷确实于宏观经济的发展不利。作为管理层来说，要改变这种现状，应该对症下药，比如切实解决大小非问题，改革新股发行制度等。
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