| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年01月01日 10:30 |
作者： |
任亮 |
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在牛市中，股市扩容压力一般会被轻易化解，然而，目前还没有从曾经连续暴跌的熊市中缓过神来的投资者，对于扩容压力则会显得特别敏感。新股发行以及“大小非”解禁正是带来这种压力的主要“源泉”。
相对而言，2009年“大小非”解禁压力会进一步增大，其最大解禁规模已经可以确定。但对于已经在2008年9月悄悄停下来的新股发行来讲，何时恢复发行，尤其大盘股的发行，却仍具有较大的不确定性。在投资者眼中，这种不确定性更像达摩克利斯之剑那样，会给市场带来更大的压力。
不过对于新股发行，或许应该换个角度思考。从监管层的态度来看，之所以悄然暂缓审核新股发行，并且已经过会的多家公司也至今未能拿到批文，最主要的原因当然是希望稳定市场，减少扩容带来的压力。
那么，新股的再次放行，应该也将等到市场基本从熊市中脱离出来，以求带给市场尽量小的压力。回顾“新老划断”后的IPO重启，当时首只新股中工国际（002051.SZ）发行和上市时间就在2006年6月，股市已经被确定走出谷底的时候。而最先放行的也将以对市场影响更小的中小企业板公司为主。
当然，“大小非”解禁规模将在2009年达到峰值。据统计，2009年解禁规模将达2000亿股以上，按现在计算的解禁市值也将首次超过万亿元。
尽管解禁并非等于减持，但投资者在心理上肯定会感受到这种压力。不过，实际的减持压力反而可能更小。因为此前的解禁，主要以更愿意套现的“小非”为主，而2009年，最主要的是“大非”的解禁，而作为大股东的他们，几乎没有大幅减持的动力。
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