近日，上市公司金字火腿联手工商银行推出了一款‘金字巴玛火腿特定权利投资理财产品’，赚足了眼球。然而，在‘火腿理财’的背后，或许隐藏着‘低息融资’的意图。

　　“转型高端”利润反降

　　“火腿理财”一经推出就立即引发了市场的广泛关注，那么发行该产品的上市公司金字火腿的经营状况如何呢？根据今年三季报，公司前三季度净利润同比下降35.61%，与其他三家肉制品上市公司双汇发展、得利斯、煌上煌相比处于垫底位置。同时，金字火腿2012年前三季度仅实现营业收入1.3亿元。

　　根据金字火腿发布的公告，该公司预计今年的净利润将下降10%到40%。值得注意的是，令公司业绩下降的原因正是目前公司主推的巴玛火腿。“目前公司正处于巴玛发酵火腿的前期开拓和推广阶段，销售渠道和网点的建设将使推广和开拓市场等费用支出同比增加，从而使得业绩同比下降。”金字火腿在三季报中表示。

　　对此，浙商证券分析师葛越称：“金字火腿的业务结构发生了较大变化，传统火腿业务收缩，巴玛火腿占比继续提升，从2011年中期的3.1%提升至2012年中期的6.2%，这一方面受经济减速运行的影响，传统火腿需求下降；另一方面是公司执行‘稳步发展传统火腿、快速发展低盐火腿、重点发展发酵火腿’发展战略的结果。”

　　金字火腿在效益下滑、巴玛火腿推广前景并不明朗的情况下大搞理财产品引发了业内人士的广泛质疑，有声音称发行火腿理财产品是“醉翁之意不在酒”，以理财产品为名，谋求2亿元的融资为实。

　　对于这种说法,金字火腿董事会秘书王蔚婷予以否认：“公司目前资金充裕，2012年的9月公司公告了全资子公司对中国农业银行委托贷款的相关公告，这足以证明公司的流动资金相对比较充足，无需通过理财产品的发行来实现。”

　　“理财产品”一举多得

　　资料显示，这款“金字巴玛火腿特定权利投资理财产品”期限为18个月，投资者认购理财产品后就会成为金字巴玛火腿的预订人。“这份火腿理财产品的年收益率与白酒产品的预期收益持平。”工商银行一位客户经理向记者介绍。

　　“这款理财产品我们在全国共推出了两千份，每份理财产品的认购起点为10万，总发行量为两亿元。”王蔚婷对记者表示，“我们推出这款火腿理财产品的目的主要是为了扩展知名度，同时如果客户选择了实物行权我们也可以获得收入。”

　　然而，与“扩展知名度为主要目的发行理财产品”的理由相比，若将其视为一种融资手段，则金字火腿通过发行理财产品的方式，用自己公司的产品作为担保物，以6%的利息就撬动了2亿元人民币的融资杠杆。而根据公司9月份发布的公告，以14.4%的年利率贷款8000万元，融资成本无疑高于“火腿理财”；另一方面市场对“火腿理财”的议论赚足了眼球，又达到了为公司产品提高知名度的目的，可谓一举多得。

　　继金字火腿之后，华侨城于近日推出了“欢乐谷主体公园入园凭证专项资产管理计划”，这使得门票亦成为理财产品的标的。华侨城对此表示，该专项资产管理计划以自成立之次日起5年内特定期间公司及下属两家子公司拥有的欢乐谷主题公园入园凭证为基础资产，合计募集资金18.5亿元。

　　也许在经济不景气、沪深两市疲弱的情况下，发行理财产品将成为上市公司以较低利息募集资金的新途径。接下来，上市公司推出的另类理财产品或将成为A股市场一道新的风景。