田中精机(300461)，发行价7.92元，海通证券给予公司2015年30-35x动态PE，合理价值区间应为15.30-17.53元/股。

　　永东股份(002753)，发行价13.56元，恒泰证券预计公司上市初期股价压力位为25元-28元。

　　田中精机(300461)新股上市分析

　　◆新股聚焦：

　　田中精机数控自动化绕线设备已成为主流产品。公司整体系统设计能力较高，在数控自动化绕线标准机基础上，逐步实现了自动化流水线等非标准机业务的规模化，形成了具有自主知识产权的优势产品，能满足中高端客户的需求。2012年到2014年，公司分别实现销售收入1.77亿元、1.52亿元、1.22亿元。2013年和2014年公司营业收入较上年均有所下降，主要系受宏观经济增速放缓影响，下游电子元件行业经营压力较大，相关厂商压缩或延后了设备采购等资本开支，需求有所下滑所致。

　　◆投资分析：

　　海通证券摊薄计算公司2015-2017年EPS分别为0.51、0.67和0.88元，对应15年动态PE 15.5倍。按照可比公司15年动态估值，给予公司2015年30-35x动态PE，合理价值区间应为15.30-17.53元/股。

　　◆风险提示：

　　宏观经济波动风险;对外贸易风险。

　　◆机构合理上市价格估值比较

　　◆机构观点：

　　海通证券：公司整体系统设计能力较高，在数控自动化绕线标准机基础上，逐步实现了自动化流水线等非标准机业务的规模化，形成了具有自主知识产权的优势产品，能满足中高端客户的需求。

　　◆公司简介：

　　浙江田中精机股份有限公司主营业务是为基础电子元件商及其下游厂商提供生产电子线圈所需的成套数控自动化设备及相关零部件，公司提供包括数控自动化生产设备的设计、生产、安装、检测、售后服务在内的一体化解决方案。

　　主营业务：从事数控自动化电子线圈生产设备的研发、生产和销售。

　　所属行业：电子元件

　　永东股份(002753)新股上市分析

　　◆新股聚焦：

　　永东股份是我国炭黑行业的国内前十，通过对煤焦油资源深入研发及应用，生产高品质的炭黑产品和煤焦油精细加工产品。公司成本优势突出：地处山西省南部，紧邻焦煤主产区，煤焦油资源丰富，运输成本低、充分利用焦化企业的焦炉煤气，降低了燃料成本、建有炭黑尾气发电装置，大量节约了公司的用电成本。目前，公司已形成煤焦油加工-炭黑生产-尾气发电的有机可循环的产业模式。公司以创新为动力，已形成国际领先的核心技术优势。此外，公司的客户资源较为稳定，既包括佳通轮胎、锦湖轮胎等国内知名企业，也远销日本、泰国、印尼等国家。公司未来增长动力主要来自于产能的增加和产品销售网络的开拓。

　　◆投资分析：

　　恒泰证券预计公司2015年、2016年每股收益分别为0.41元0.49元，结合目前市场状况，结合公司发行价格13.56元(对应2014年摊薄市盈率22.99倍)，预计公司上市初期股价压力位为25元-28元。

　　◆风险提示：

　　客户集中风险;毛利率下滑风险;项目延迟风险。

　　◆机构合理上市价格估值比较

　　◆公司简介：

　　山西永东化工股份有限公司是一家基于对煤焦油资源深入研发及应用的高新技术企业，致力于高品质炭黑产品、煤焦油精细加工产品的研发和生产，通过煤焦油加工-炭黑生产-尾气发电的有机结合形成可持续循环的产业模式。公司主要产品为炭黑及工业萘、轻油、洗油等煤焦油加工产品，主要应用于橡胶制品、电缆屏蔽材料、建筑材料等多个领域。本次发行所募集资金将用于12万吨/年炭黑及18000KW尾气发电项目和补充公司流动资金，投资金额5.39亿元，拟投入募集资金2.9亿元。

　　主营业务：炭黑制品制造及煤焦油加工。

　　所属行业：化学原料和化学制品制造业（全景网）