全景网1月13日讯 本周共发行二十二只新股，今日发行昆仑万维(300418)、快乐购(300413)，申银万国认为本次两只新股上市表现排序为昆仑万维、快乐购，网上投资者可主要参考上市表现进行申购。

　　——————————————————————

　　今日新股申购：昆仑万维(300418)

　　——————————————————————

　　◆申购建议：

　　昆仑万维是中国最大的网页游戏开发、运营企业之一，自成立以来一直居于行业领先位置;在移动游戏端也敏锐地把握住了产业高速成长机会，2013年以来移动游戏已经取代网页游戏成为公司营收贡献最大的产品类型，且占比不断提升(2014H1达68.50%)。昆仑万维在页游收入/手游发行的份额方面均居于国内前五，公司营收亦保持快速增长，2011-2013年营收规模分别为6.42亿元、8.06亿元、15.10亿元，复合增长率达53.34%。

　　华鑫证券预计公司2014-2016年归属于母公司净利润达4.33亿元、6.74亿元、10.95亿元，对应EPS1.55元、2.41元、3.91元。根据发行规则，计算预计公司的发行价在20.30元/股。我们预计公司2014年EPS为1.55元，根据可比公司的估值，结合公司情况，给予公司2014年PE30-45倍，则对应合理价格为46.5.5-69.8元。

　　——————————————————————

　　◆申购指南：

　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为20.3元/股，对应市盈率为22.99倍。

　　据了解，投资者必须在2015年1月9日(含T-2日)前20个交易日日均持有深圳市场非限售A股股份市值1万元以上(含1万元)才能参与网上发行申购。每5000元市值配给一个申购单位，每一申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但不得超过28000股。即10150元-568400元。

　　公开资料显示，公司本次发行的股票数量为7000万股。本次网下初始发行数量为4200万股，为本次发行总量的60.00%;网上初始发行数量2800万股，为本次发行总量的40.00%。

　　——————————————————————

　　◆机构合理价格区间估值比较

　　——————————————————————

　　◆机构观点：

　　长江证券：研运一体化一方面可以突破自研产品有限带来的增长瓶颈，也可以尽可能规避单纯研发带来的波动风险，是公司能保持健康增长的重要优势。

　　华鑫证券：公司现已在十余个语种的海外市场从事网络游戏发行及运营业务，出口网络游戏产品覆盖数十个国家和地区，在海外市场发行及运营数十款游戏产品，初步建立起了全球性的游戏业务网络。

　　兴业证券：公司成立初期集中于网页游戏的研发和海内外运营，近年进入移动网络游戏和客户端游戏领域，在游戏领域，尤其是海外游戏发行运营具备一流竞争实力。

　　——————————————————————

　　◆公司简介：

　　昆仑万维是领先的游戏研发和运营平台。公司是一家定位于全球化的综合性互联网集团，一直致力于为用户群打造精彩的互动平台，为用户提供丰富的创新应用。集团具备三大业务体系：全球游戏研发与发行、RC社交语音通讯平台、Brothersoft软件商店。

　　主营业务：综合性互联网增值服务，具体包括网络游侠的开发和全球发行、软件应用商店的运营等业务。

　　所属行业：互联网和相关服务