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全景网 | 发布时间：2011年06月30日 08:16 | 作者：
全景网6月30日讯 比亚迪（002594）和赛轮股份（601058）今日正式上市交易。截止收盘，比亚迪大涨41.39%，报25.45点；赛迪股份亦表现强势，大涨45.64%，报10.02点。
继昨日上市的三只新股首日强势收红后，今日上市的比亚迪和赛轮股份的表现更是大大超出券商意料。据全景网统计的10家券商对比亚迪的估值情况看，有6家机构认为比亚迪有破发可能。其中，兴业证券和广发证券预计的合理估值上限均未超过发行价18元。
比亚迪上市首日波动区间为22-26.19元。全景网统计的10家券商中有8家估值上限未达到今日最低价22元。而德邦证券是最看好比亚迪的券商，给出合理估值区间28.25元～33.9元，估值下限比上市首日最高价26.19元还高。
赛轮股份上市首日波动区间为9.4-10.15元，而全景网统计的4家券商中，没有一家券商估值达到9.4元，最高估值上限是天相投顾给出的8.50元，比今日最低价还低近1元。
[新股]比亚迪首日收高41%赛轮股份升近46%
全景网6月30日讯 周四上市的两只新股表现大幅超过市场预期。赛轮股份收涨45.64%，此前全景网统计的券商预测平均升幅为-3.5%。
比亚迪收高41.39%，此前券商预测平均升幅为1.5%。（全景网/成亮）
[新股]比亚迪开盘涨22.22% 远超此前券商预测
全景网6月30日讯 比亚迪（002594）周四登陆中小板市场，其开盘报22元，涨幅达到22.22%，远超市场预期。
根据全景网此前统计的7家券商的平均预测价为18.27元，仅高出发行价1.5%。其中兴业证券给出13.97元的预测下限，国泰君安给出22.8元的预测上限。（全景网/雷震）
[新股]赛轮股份开盘涨47.53% 大幅超越券商预期
全景网6月30日讯 赛轮股份（601058）周四登陆上交所上市交易，开盘报10.15元，涨幅达到47.53%，大幅超越此前券商预期。
全景网此前统计的3家机构的平均预测价为6.64元，较发行价低3.5%。其中安信证券给出5.4元的预测下限，天相投顾给出8.5元的预测上限。（全景网/雷震）
比亚迪（002594）上市定价分析
投资分析
银河证券结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析，按2011年每股收益给予公司20-25倍市盈率，对应的合理估值区间为17.2-21.5元，公司确定发行价为18.00元，则首日涨幅为-4.44%-19.44%。
机构询价区间与合理上市价格比较
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机构作者 |
合理价格区间
（A股上市后） |
业绩预测 |
竞争优势/PE估值 |
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光大证券
于特 |
21.75元 |
预计公司2011-2013年全面摊薄后的EPS分别为0.87/1.45/1.70元 |
给予公司2011年25倍PE估值 |
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海通证券
赵晨曦 |
14.94-18.67元 |
预测公司2011-2013年的全面摊薄每股收益将达0.75元、0.94元、1.17元 |
考虑到公司新能源业务具有广阔前景，给予公司2011年20-25倍的市盈率 |
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天相投顾
张雷 |
16-20元 |
预计2011-2013年摊薄的每股收益分别为0.72、1.17元、1.52元 |
结合可比上市公司分业务分别给予公司2012年整车10倍、二次电池25倍、手机部件业务18倍估值，结合各自盈利贡献，给予2012年15倍估值 |
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招商证券
汪刘胜 |
16-21元 |
预计2011、2012年EPS分别为：0.84元，1.43元 |
预计2011年PE为22.5倍 |
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兴业证券
李纲领 |
13.97-17.36元 |
预计2011年、2012年和2013年的每股收益分别为0.63元、0.87元、1.05元 |
我们认为公司目前三项主要业务仍然相对独立，没有形成真正一体的协同，而且三项业务的各自的发展前景、产业生命周期与竞争积累成都以及盈利能力有较大差异，需要对三项业务分别估值汇总。 |
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中原证券
何卫江 |
16.80-19.32元 |
预测2011、2012年每股收益分别为0.84元和1.03元 |
建议给予公司2011年20-23倍的市盈率 |
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广发证券
汤俊 |
14元到17.5元之间 |
预计2011-2013年公司EPS分别为0.70元、0.88元、1.09元 |
2010年公司的合理估值在20-25倍 |
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平安证券
王德安、余兵 |
20.93 ~ 22.75元 |
预计2011年、2012年比亚迪每股收益分别为0.91元、1.43元 |
公司拥有独特的竞争优势，即先进的电池技术、垂直整合的经营模式，未来在新能源领域具备强劲实力和广阔前景，值得给予估值溢价 |
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德邦证券 |
28.25元～33.9元 |
预计比亚迪2011年～2013年的EPS分别为1.13元、1.41元和1.67元 |
给予比亚迪2011年25倍～30倍PE比较合理 |
机构观点
金元证券：在汽车新产品、太阳能电池等业务推动下，比亚迪在2011年下半年起将重新回到增长轨道。公司正着力推进电动汽车业务与储能电站的商业化应用，这代表了公司未来长期的增长前景。我们认为2011年公司正走过经营业绩拐点，给予公司买入评级。
德邦证券：太阳能电池片和组件、电动公交和电动轿车将是未来两年比亚迪三大增长引擎。我们认为，未来三年公司太阳能电池、电动公交以及电动轿车将进入快速发展的阶段，有效驱动公司业绩增长。预计未来两年公司销售收入复合增速将达到16%。
广发证券：我们认为锂离子电池生产项目建成达产后新增1.7亿只锂离子电池的生产能力，有利于公司向相关电池领域的拓展；深圳汽车研发基地以及比亚迪汽车有限公司扩大品种及汽车零部件建设项目，则有利于提升目前的生产与配套能力以及公司产品的市场竞争力。
公司基本面
公司简介：
比亚迪股份有限公司成立于1995年，初始主营业务为镍镉电池的生产和销售；2002年7月31日在香港联交所上市；2007年12月20日，公司分拆出手机精密制造业务-比亚迪电子公司，在香港联交所上市。
公司总部位于深圳市龙岗，现已发展成拥有龙岗、惠州、东莞、长沙、西安、商洛6大生产基地，多点布局的全国性企业，合计员工人数接近20万人，是大型、多产业综合类集团公司。
公司控股股东及实际控制人为王传福，截至2010年12月31日，王传福拥有公司25.08%股份，为公司第一大股东。自比亚迪股份设立以来王传福一直担任董事长、总裁及法人代表，是公司核心领导人。
主营业务：主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务，同时利用自身的技术优势积极拓展新能源产品领域的相关业务。
所属行业：汽车行业
公司亮点：
1、公司是新能源汽车领军企业
公司拥有丰富产品线，目前已经推出混合动力轿车F3DM，电动轿车E6及电动大巴K9，未来公司还将在2012年下半年推出小型电动轿车E1，并在2015年之前推出紧凑型电动轿车E3。未来在产业瓶颈被逐步克服，电动汽车产业化进程加速过程当中，作为新能源汽车的领军企业，公司将充分受益。
2、稳步推进太阳能及储能电站商业化
比亚迪商洛项目一期100MW项目已建成投产，二期300MW项目已经启动，预计将于2011年底建成并进入试生产阶段，同时公司太阳能电池模组产量达将到1GW。同时公司已于2010年内分别与南方电网和国家电网签约竞得MW级储能电站项目，稳步推进储能电站的商业化进程。
3、高度垂直整合实现低成本制造
至少在未来的3~5年内高度垂直整合对公司的成本控制都是有益的，但随着公司劳动力成本的提升和对核心零部件性能与质量要求的提高，公司将逐步降低附加值的传统零部件的自制率。
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