□ 本报记者 袁玉立
　　
　　中国建筑中签率一出，即创造了此次IPO重启后网上发行股票的中签率纪录。
　　今日发布的公告显示，中国建筑网上认购初步中签率达到3.39%，超出此前市场对中签率在3%以内的预期。由于网上中签率高于网下配售比例，中国建筑和其承销商中金公司启动回拨机制，12亿网上配售股票调至网下发行。最终中签率为2.83%。
　　中国建筑最终确定的发行价格为4.18元，为此前确定的发行价格区间的上限。
　　网上最终中签率为2.83%
　　此次发行的网下发行工作于2009年7月22日结束。经核查，初步询价提供了入围报价的174家询价对象管理的531家配售对象全部参与了网下申购，其中530家配售对象及时足额缴纳了申购款，冻结资金总额约为9694亿元。
　　其中，达到发行价格4.18元/股并满足《网下发行公告》要求的为524家配售对象，对应的有效申购总量为23028080万股，有效申购资金总额约为9625.7亿元，网下初步配售比例约为2.08%，认购倍数为47.98倍。
　　根据上海证券交易所提供的数据，本次网上发行有效申购户数为4470871户，有效申购股数为212337533000股，网上初步中签率约为3.39%。
　　根据《网下发行公告》公布的回拨机制，由于此次网上发行获得足额认购，且网下发行初步配售比例低于网上发行初步中签率，发行人和保荐人决定启动回拨机制，将12亿股（本次发行规模的10%）股票从网上回拨至网下，本次回拨后网下发行数量不超过本次发行数量的50%。
　　回拨机制实施后发行结构如下：网下发行60亿股，占本次发行总规模的50%；网上发行60亿股，占本次发行总规模的50%。
　　回拨机制实施后，网下最终配售比例为2.60551465%；网上最终中签率为2.82568979%。据业内人士透露，完成股票发行后，中国建筑预计本月29日即下周三挂牌上市。
　　此次新股发行制度改革对网上申购设置上限、并且要求机构只能选择网上或网下一种方式申购的规定，已将机构投资者纷纷逼至网下，令多数机构投资者只能选择网下发行，从而避免了机构投资者在网上与散户投资者互相争利的局面，打破了资金为王的铁律，充分实现新股发行制度改革的初衷。
　　更进一步的是，新体制下的市场化定价约束机制也开始发挥作用。机构投资者报价如果在价格区间下限之上就必须按其入围股数参与网下发行，而网下申购股票有3个月的锁定期，因此机构报价更加谨慎和趋于理性，这一方面有助于缓解以往机构投资者集体压低报价，上市后股价暴涨的情况，另一方面机构投资者为了保护自身利益，报价也会给二级市场留出一定空间。
　　东吴价值无缘申购
　　按照此次确定的发行价格4.18元以及发行后总股本计算，发行价格对应的市盈率倍数达到51.29倍。尽管与此前发行股票的公司相比，这一倍数已经非常高，不过这似乎并未减少认购者的热情。
　　此前，市场也有声音担心中国建筑会成为第二个中石油，对此，中国建筑董事长孙杰文指出，在同一市场环境下，一只股票的股价和走势，还是要看企业基本面。“鉴于整体向好的资本市场环境和未来一级市场优质蓝筹大盘股供给的稀缺性等因素，我们相信公司的投资价值会得到市场的认可。
　　而作为A股超级大盘股，中国建筑首次发行120亿股，实际募资额预计超过500亿元。首次发行股票吸引了不少券商和基金大鳄们的捧场。
　　博时基金管理的18只基金前来申购中国建筑网下发行的股票。博时管理的全国社保基金、博时主题行业股票和博时价值增长分别以2866万股、2475.23万股、2214.68万股的认购数排在博时旗下前三甲。
　　长盛基金管理下的11只基金业参与了中国建筑网下认购；同时，华泰资产管理公司旗下14个理财产品携资金参与认购，也分外引人关注。
　　此次网下申购中，由于未在规定的时间内及时足额缴纳申购款，东吴价值成长双动力股票型证券投资基金的申购被视作无效。
　　而东吴基金管理公司在此次认购中，仅获得312.6617万股认购额。

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