创业板发行在制度改革基础上实现定价市场化

⊙本报记者  周翀
　　
　　深圳证券交易所总经理宋丽萍昨日做客新华网访谈时表示，目前证监会正在研究新股发行制度改革，创业板发行要从制度设计上实现定价市场化。她强调，深交所将强化创业板防爆炒、防挪用、防操纵的相关工作。
　　宋丽萍说，目前深交所就推出创业板的五大准备工作已经基本就绪。这五方面工作包括：发布创业板上市规则、交易特别规定，深化和宣传投资者教育，开展对中介机构引导和培训，继续做好上市资源培育工作，进一步完善技术系统。

　　防爆炒：引入盘中停牌
　　在谈到如何防止创业板股票上市首日的爆炒问题时，宋丽萍说，造成首日爆炒的原因，一是创业板企业发行股票量较小与巨大需求之间的不平衡，二是发行价和二级市场存在较大价差。为此，从制度设计上，要实行创业板发行定价市场化。“证监会正在认真研究新股发行制度改革。”
　　同时，交易所将在上市首日采取一些针对性比较强的措施，引入中小板的盘中停牌安排，另外要对频繁报单撤单等不规范行为进行从严实时监控。

　　防操纵：实时盯盘实时联管
　　在防操纵方面，深交所的考虑是提高透明度，在开盘前披露模拟成交信息，引导投资者合理报价；在全天的交易过程中，责成专职部门实时盯盘，并与公司监管部门实时联动。“一旦股价发现异动，马上联系公司监管部门，询问公司是否有应披露而未披露的信息，以判断股价异动是否有问题，保持信息的公平性。”同时，要分析引发股价异动的委托单来源，并采取相应措施。宋丽萍说，“交易所采取的是联合监管机制，有实时监控部门、公司管理部门、会员管理部门，这三个部门是全方位进行实时监管的。如果确实有操纵股价的苗头，我们会化解在萌芽当中，不会让它扩大。”
　　
　　防挪用：募资专户储存
　　对于防止募集资金滥用，宋丽萍说，深交所将继续强化对募集资金的严格监管。深交所将实施募集资金专户储存，要求资金运用接受保荐人等的监督。同时，严格防范大股东资金占用问题，一旦发现苗头，即实施严厉的监管措施。
　　
　　信披：增加午市网络披露
　　在强化创业板公司的规范运作与信息披露监管工作上，宋丽萍说，深交所首先要强化公司治理的要求，强化控股股东和实际控制人的责任，强化独立董事的独立性以及审计委员会功能的发挥。其次，要求信息披露更加及时。适应创业板网络披露的特点，要求公司实时披露信息，“中午休市时就可以披露出去”。第三，根据创业企业的特点，对临时报告的披露标准提出更加严格的要求。第四，实行更充分的风险提示。第五，要求上市公司合理使用募集资金。
　　
　　退市：标准多元化
　　谈到创业板的退市制度安排，宋丽萍表示，深交所准备从上市公司的财务状况、经营能力、经营业绩、资产规模、股权分散化程度、市场流动性、规范运作、是否忠实履行信息披露等方面构建多元化的退市标准。
　　
　　转板：会汲取海外的教训
　　在谈到创业板转板机制设置的考虑时，宋丽萍指出，对于符合转板条件的公司，创业板实行自愿转板的原则，但鉴于海外创业板失败的原因之一是转板太快，所以深交所对此会立足于创业板持续健康发展予以充分考量。
　　
　　投资者准入：具体要求在论证
　　“目前投资者准入的具体要求还在论证当中。”宋丽萍说，投资者准入制度出台之后，符合准入标准的投资者可以自主投资创业板；暂时不符合标准的，可以通过基金或者其他方式间接投资创业板。