地方国企改革是2015 年资本市场关注的热点，广东省国企改革方案为地方国企改革的实际落地打响了发令枪。我国各省国企资源要素不同，但整体特点显示传统产业企业较多，新兴产业企业较少，公共服务类企业压力大，分类改革为其提出了明确的改革思路。传统产业在引入战略投资者、股权激励、资产重组领域有看点；国有资产进行平台化、资本化运作，同时着力推进新兴产业加速发展，推动企业上市发展；公共服务类企业重组做强，以提供更优质的服务。资本市场的机会在于资产的定价、资产整合和引入战略投资的新预期。平安证券认为，混改的推进将为日渐陷入困境的地方国企带来新的机会和挑战。

　　广东省国企改革方案为地方国企改革的实际落地打响了发令枪。我国各省国企资源要素不同，但整体特点显示传统产业企业较多，新兴产业企业较少，公共服务类企业压力大，分类改革为其提出了明确的改革思路。传统产业在引入战略投资者、股权激励、资产重组领域有看点；国有资产进行平台化、资本化运作，同时着力推进新兴产业加速发展，推动企业上市发展；公共服务类企业重组做强，以提供更优质的服务。资本市场的机会在于资产的定价、资产整合和引入战略投资的新预期。

　　平安证券认为，混改的推进将为日渐陷入困境的地方国企带来新的机会和挑战。新一轮国企改革由地方先行先试：2013年11月，十八届三中全会的决议中提出要着力推进国有企业和混合所有制改革，对于国有资产管理体制、现代企业制度及公司法人治理结构等方面的改革都进行了方向性的指引；十八届三中全会决议发布以后，从2013年12月开始，我国各地掀起新一轮的国企改革热潮，各地方政府陆续根据自身的情况，着手推进国有企业改革。截止到2014年11月中旬，已经有上海、贵州、湖南、天津、重庆等22个省市公布了地方国企改革方案。广东省作为经济大省和国资国企重镇之一，也于2014年2月份推出了国企改革方案的征求意见稿，并在此基础上于8月18日颁布了广东省委、省政府《关于全面深化国有企业改革的意见》，提出了广东省国企改革的时间表，全面确立了广东国企改革的整体脉络。11月11日，为贯彻落实上述《意见》，广东省政府发布了《关于深化省属国有企业改革的实施方案》，明确了广东省区别省属国企管理层级和功能定位的分类改革的总体思路，拉开了广东省新一轮国企改革的序幕。

　　广东省是我国的经济大省和国资国企重镇之一，其国有资产和国企规模较大，在全国各地方省市中排名前列，因而其国资国企改革在全国有较大影响，也受到资本市场的广泛关注；又由于广东省作为对外贸易大省的特殊地位，其国资国企改革成败也将直接影响我国的对外贸易状况。广东省国有企业具备较大的改革空间，一方面是由于广东省国企的行业分布情况与广东国企改革方案对比，还有较大的调整空间；另一方面，从广东省上市国企的规模和国企总规模的对比来看，广东省国有企业通过上市的手段实现混合所有制的改革，也具备很大的操作空间。此外，从广东省国企的运营状况来看，其国资质量在全国排名尚属中游水平，国资质量有待提升，表明广东省的国有企业也客观存在改革的必要性。

　　由于广东省国企改革的具体方案刚刚公布不久，大规模的国企改革动作还未开始。但从十八届三中全会以来，根据三中全会决议的精神，并参考2 月份广东省发布的地方国企改革方案征求意见稿，广东省在国有企业改革方面已经进行了一些有益的准备和尝试。其中包括两场省属国有企业和民间资本的对接会，共推出233 个混改项目，计划引进社会资本超过1000 亿；成立了商贸控股和旅游控股两个新集团，解决了国资分散存在同业竞争的问题；此外，广新控股、交通集团、广业公司等在国有企业改革方面也成果颇丰。

　　在广东省属21 个国有企业集团中，共有10 个集团拥有上市公司。按照广东省国企改革《方案》的定义，可以大致将这10 个集团分为准公共类企业和竞争类企业两类。其中，机场集团、航运集团、交通集团、水电集团和粤电集团属于准公共类企业；而广业公司、广新控股集团、广晟公司、粤海控股、商贸控股集团则属于竞争类企业。准公共类企业下属的白云机场、珠江船务等上市公司，可能进行的改革包括股权激励机制改革、企业内部资源整合，以及引进境外资本；而竞争类企业下属的贵糖股份、星湖科技等上市公司，则还可能涉及资产注入上市平台、引进非国有资本、管理层员工持股等方面的改革。