周末随笔

　　当中小券商为求生存开始借助互联网挑战“零佣金”时，公募基金却面临整体佣金率攀升。2013年基金年报数据统计显示，去年基金整体佣金率同比有所上升。在分仓佣金这顿盛宴中，券商研究所成了最大的赢家。而基金作为券商分仓佣金的提供者，毫无疑问成为这场盛宴的制造者。
　　根据天相投顾数据，2013年基金交易佣金率为0.88%，而2012年佣金率是0.85%。根据万得资讯的统计， 74家公布年报的公募基金2013年支付给券商的总佣金为51亿元，较2012年增近26%，这也是连续4年券商佣金下降后再次回升。券商分仓佣金的收入9成以上来自基金，尽管2013年A股市场指数疲软，但创业板股票和成长股却演绎了空前的结构性牛市，市场交易活跃度明显增强，基金的换手率相比2012年加大，交易量明显上升，这也是券商分仓佣金大幅上升的直接原因。与此同时，券商以其研究实力，通过研究报告等形式为基金的投资判断提供了支持，付出背后的回报是基金给券商的分仓佣金增加。
　　一个愿打一个愿挨，基金乐意买券商的研究报告，券商通过研究报告获得分仓佣金，本来无可厚非。但奇怪的是，在券商交易佣金不断下降，甚至接近于零佣金的当下，为何基金支付给券商的交易佣金却没有明显的下降？这得从基金交易佣金的买单者说起。
　　基金支付给券商的交易佣金是在基金资产里列支，也就是说，基金支付给券商的分仓佣金，实质上是基民的钱。既然是基民的钱，基金当然不会心疼，因此，这也很容易解释， 为何在券商交易佣金率不断下降的当下，基金支付给券商的交易佣金率却居高不下的真实原因。拿着基民的钱，基金本来可以依靠资金优势，不断压低佣金率的，但钱既然跟自己的利益没啥直接关系，基金也就顺水推舟当“大方哥”了。
　　基金虽然支付给券商的交易佣金居高不下，如果券商给基金提供的研究报告特别有价值，基金通过这些研究报告挖掘到了更多的市场机会，给基民提供了更好的业绩回报，基金持有人其实也不会有啥意见。问题是，基金拿着基民的钱给券商提供了高佣金，当上了好好先生，最终却没有给持有人提供超过预期的业绩回报，这就有点说不过去了。另一方面，不少券商都是基金的控股股东，旗下基金当然会在控股股东开设交易席位，至于支付给券商的交易佣金，是拿着持有人的钱给大股东送红包，当然是“你好我好大家好”了 。
　　问题是，在券商分仓佣金这场盛宴中，券商收获了高佣金率，乐不可支，真正冤屈的，是基金生存与发展的父母——持有人。