重启IPO重创创业板 近半创业板公司净利润增长率下滑

　　上周，创业板市场出现大跌，周跌幅达到6.29%，市场陷入恐慌。

　　周末期间，多家券商均发表了看空创业板的观点，例如申银万国认为创业板指数会跌至1100点。

　　更为悲观的观点认为，创业板指数已经构筑大顶，那么创业板是否就此筑顶？

　　创业板指数已经完全破位

　　从2014年2月25日开始，创业板就已经露出下跌迹象，当日该指数创出历史新高后快速下挫，一举跌破多条均线，收盘1330.50点，形成穿头破脚大阴线。之后创业板指数就一路震荡下滑。上周四，该指数大跌3.50%。上周五，该指数继续下跌2.74%，截至收盘，已经跌破除了年线之外的所有均线支撑，下跌过程中成交量变化不明显。

　　探究创业板下跌的原因，大通证券许鹏认为IPO重启仍是主因。上周五市场有消息称，本周沪深两大交易所开展IPO系统全网测试成功结束，IPO将于下个月正式开闸。截至目前，冲刺第二批新股发行的公司共27家，其中包括被暂停受理材料的平安证券和光大证券保荐的项目。

　　创业板市场对新股发行的反应充满纠结，之前由于上市的次新股纷纷上涨形成拉动作用，加上3月份又暂停新股，创业板市场出现一波上涨，但进入3月份，IPO规则修改内容陆续推出，重启也列上日程，创业板市场不再是“封闭市场”，新股对资金的分流作用又构成了明显的利空。

　　60倍市盈率成市场“魔咒”

　　另一个导致创业板出现大幅下跌的原因来自基本面，根据379家创业板公司发布的年报及快报进行统计，2013年净利润增长率较2012年出现下滑的公司达到206家，占比达到54.35%。

　　这实在是一个令市场感到悲观的数据，更何况虽然年报尚未结束，但有相关机构根据已有数据统计认为，今年创业板个股在分红、送股方面的力度明显不如2012年年报。在2013年创业板指数实现翻倍的背景下，如此的投资回报显然也让市场失望，前期获利资金回吐出局也在情理之中。

　　瑞银投资刘东升介绍，截至上周五，创业板市场平均市盈率仍在60倍左右，而60倍市盈率一向是资本市场的“魔咒”，高估值的风险最终在IPO重启前爆发，是下跌的另一原因。

　　调整的时间长度或超3个月 那么创业板市场是否就此见顶？

　　联讯证券投资顾问盛辉认为，从技术上看，创业板指数已经构筑了下降通道，而且上周五的下跌，跌穿了2月25日以来形成的下降通道的下轨，其跌势较为明显。因此总体上看，创业板指数已经面临中线级别的见顶，其后市还会有进一步的下行空间。从操作的角度看，如果投资者手中持有的是前期涨幅较大的创业板个股，且个股没有实质性业绩支撑，应控制风险。

　　从时间跨度来看，创业板本轮调整的时间长度或超过3个月，期间需要经过较为激烈的结构性调整。但从长线看，创业板市场中的个股绝大多数都属于新兴产业，代表了后续宏观经济重点发展的方向，因此预计在经过结构性调整之后，高估值个股价格回归，且部分有发展潜力的企业业绩增长得到兑现，将重新拉动创业板市场向上。总体而言，对创业板市场应保持中线谨慎，长线看好的观点。

　　华商晨报 华商响网主任记者 于涛