社会上有观念认为“做得好不如嫁得好”，此说法似乎适合于当前国内券商现状。
自从券商综合治理以来确定的唯净资本是从的券商指标考核背景下，国内券商（不含合资券商）正悄然发生着不易觉察的按股东背景划分的重新聚集分层，各个层次的力量对比也强弱不一。
一方面，越来越多的证券公司和专业人才开始“迷财恋权”，投奔和依附于央企旗下；另一方面，地方政府为利用资本市场大力发展本地经济，不断推出各种优惠政策鼓励和支持券商落户当地，鼓励地方国企获取证券牌照；此外，本就为数不多的民营券商还在继续减少，发展壮大的几率越发缩减。
这就是中国式的券商裂变。但中国式券商裂变的背后，似乎并未带来更有效益的结果，相反，隐隐还潜藏着深深的不安。最显著的是证券牌照日益国有化，让本就高度集中在国有资本手中的金融资源再度集中，严重挤压民营资本的参与度。
以打造金控平台为目标的央企再次与民营资本争夺证券牌照资源。从中信集团、光大集团、招商集团，再到华润集团、五矿集团、中粮集团，再到汇金、中投公司、国投公司和四大资产管理公司，无一不手握多个证券牌照。小小的民营资本与之相比并非一个级别，更别说与之分庭抗礼。
这里让人忧虑的是，从2010年开始的央企“回归主业”号令下，在打造金融控股平台的号召下，央企似乎又找到了一条挣脱“回归主业”枷锁的借口，在实体主业回归之际，开始抢夺金融行业的资产和牌照。而千篇一律的央企金控平台则丧失金融服务实体经济的本源，以证券公司为代表的金控往往沦为这些央企自家的投融资平台和财务公司。
与央企争夺证券牌照对应的，是地方政府强制占用证券牌照资源。纵观当下国内证券公司，近半数的券商都掌握在地方政府旗下的地方国企手中，很多券商不仅注册资本金偏低，甚至连基础的业务牌照都不全。这类证券公司受到地方政府的庇护，拒绝被并购，但又难以发挥金融企业服务实业的作用，或者说这些券商能做的，其他券商甚至能更有效益地去做。
与这些央企、地方国资控股的券商相对应的，是那些民营资本掌控的证券公司。如今，这类券商数量正在减少，无论是资本规模还是具体的业务资格，都已被上述两类券商远远甩在后面，导致管理层和专业人才不断流失。内部动荡不安，业务陷入困窘，继而又引发股东对管理层不信任，股权关系变动频繁、管理层更迭不断。
如果将上述三类证券公司比如东汉末年的三国，地方政府背景的券商无疑是最稳固的孙吴，央企旗下的证券公司正凭借着股东的财大气粗而有曹魏之势，本该效益最佳的民营券商却每况愈下，与汉室宗亲的刘蜀颇为相似。
然而，天下大势分久必合，三国鼎立最终一统于晋。刚刚召开不久的十八届三中全会，再次确定了进一步市场化的改革方向。一方面金融牌照的管控将松绑，二是金融业准入门槛将降低，这必然为民营资本进军金融业带来了契机。
从这个层面上讲，中国式券商裂变仅仅是起步，离结束为时尚早。
原标题：中国式券商裂变
