申万、中金、国泰君安、安信、广发、国信、海通、招商、中信、中信建投等十大顶尖券商的2014年度A股投资策略，吸引着无数投资者的眼球。从内容看，十大券商可分为三大阵营：

　　一、第一大阵营是看多阵营，认为2014年是“大牛市起点”。该阵营最为庞大，包括中金、申银万国、国泰君安、海通、中信和中信建投等6大券商。

　　其中，看多旗帜最为鲜明的是中金公司和申银万国。中金公司表示“2014，我们转为乐观”，预计上证指数有望实现约20%的年度收益。这是中金公司在四年来首度由空头转变为多头。

　　中金公司进一步表示，20%年度收益主要基于盈利增长，并不预期大幅的估值提升。自上而下的盈利预测显示A股有望在2014年实现15.2%的盈利增长。2014年，在增长平稳、通胀温和的背景下，货币当局有望维持中性略偏紧的政策态势以促进经济结构调整，资本流动将在边际上阶段性地影响市场流动性。

　　申银万国同样非常看好2014年A股市场，“梅花香自苦寒来”。申银万国认为，从基本面和交易心理层面看，三中全会改变了投资者中长期的经济预期，提升了市场投资者的风险偏好;更改变了资本市场的制度规则和产品工具，将对投资本身产生深远影响。申万预计明年上证综指的核心波动区间为2000-2600，而创业板指数的核心波动区间为1000-1500。

　　申万进一步指出，由于央行货币政策调控从紧以及QE逐步退出等因素，2014年宏观流动性依然中性偏紧，但是股市流动性未必差，而改革制度红利的释放将有助于提升股市中长期预期收益率。

　　与中金和申万相比，国泰君安、海通、中信和中信建投的看多显得略为审慎。国泰君安表示，A股市场转型和引擎重建之路将经历三次挑战，以及相伴而来的三次浪潮。第一波来源于信用风险重建;第二波是企业盈利能力重建;第三波源于增长信心重建。每一次重建都将使A股形成20%以上的反弹空间，极可能出现三次反弹一次高过一次的结果，建议“踏准三波行情”。

　　此外，海通证券认为A股2014年要跨过利率和盈利两道坎，之后将迎来“破茧重生”;中信证券也认为2014A股是“牛市酝酿期”，基于QE退出节奏、增长、盈利和通胀运行格局，对2014年A股投资的态度是先谨慎后乐观，沪指波动区间为1900-2500;中信建投证券则认为2014年A股将“跨越均衡，从主题到主导市场”：2014全球经济周期运行进入趋势性复苏之年，中国第二库存周期上升加速，改革积极推进，周期运行和结构演进都呈现出趋势性特征。A股市场在增长稳定、企业盈利改善下，也将迎来趋势之年。

　　二、第二大阵营看平2014年上证综指，但认为结构性行情值得期待。广发、国信和招商都是该阵营的代表。与第一大阵营相比，该阵营显得较为谨慎，尤其是对大盘指数。

　　其中，广发证券认为2014年A股“先上后下，服务为王”，给出此判断的逻辑是：首先，虽然基本面和盈利的波动都将较弱，但明年趋势都是先上后下。因此，从基本面的角度来看，明年上半年更有利于股市;其次，从改革的角度看，上半年政策密集出台和美好预期对股市估值有明显推升作用，而下半年政策落实过程的波折或将对市场形成压制。

　　国信证券则指出，“改革初期牛市难，转型过程牛股多”。给出此观点的理由是改革对现有经济格局而言，就是整体受损、局部受益的影响，因此股市上呈现的就是先挖坑而后确立上行趋势。

　　此外，招商证券认为2014年A股仍是“黎明之前”：陆续出台的改革措施会提升风险偏好，并有望主导明年市场波动，市场存在震荡往上摆动的可能。但因经济缺乏明显改善空间、利率水平仍有震荡上行风险，市场空间上会受制约。

　　三、第三大阵营则是以安信证券为代表的看空阵营。值得一提的是，在一片“牛市”将至的声音中， 安信证券显得较为孤独。

　　安信证券认为，2014年A股“星星之火”在远处闪现，但目前发展成燎原大火不太现实。预测明年股指将“东南飞”，隐晦点出认为2014年A股创新低可能性很大。安信证券主要是从企业盈利、流动性、股票供给等方面得出上述结论。

　　首先，目前成长股盈利的持续性非常值得怀疑，尤其是电子等行业的盈利情况。其次，未来流动性会进一步收紧，成长股估值则会随着流动性收紧大幅下降。第三，随着IPO开闸、优先股启动时间点明确，2014年股票供给将大幅增加，安信证券预测全年估计500家企业IPO，整体融资达4000亿元左右。