劣后级产品首当其冲跌幅最大从11月初开始计算，截至昨日，6只集合理财分级产品跌幅超过30%，光大阳关北斗星次级B类跌幅最大，为-45.9%
　　劣后级产品首当其冲跌幅最大
　　从11月初开始计算，截至昨日，6只集合理财分级产品跌幅超过30%，光大阳关北斗星次级B类跌幅最大，为-45.9%
　　■本报记者 李 文 
　　
　　向来以稳健著称的债券产品在债券市场下跌的背景下，业绩频现倒数行列。以券商集合理财产品为例，除了受市场影响外，目前券商新发产品多以分级产品为主，而券商以分级的方式增加杠杆，导致分级产品劣后端的收益波动极大，也是一些债券型产品跌幅成倍的原因。
　　同花顺iFinD数据显示，从11月初至昨日，债券型产品平均收益率为-1.42%；而再此期间的所有集合理财产品中，跌幅超过20%的有13只产品，几乎被债券型产品“包圆”，且这些产品都是分级产品的劣后级。
　　13只分级产品跌幅超过20%
　　7只来自海通证券
　　11月起的债券市场大跌，让所有债券产品都受到冲击。从11月初开始计算，截至昨日，6款券商集合理财产品跌幅超过30%，分别是光大阳关北斗星次级B类、海通年年升风险级、海通赢家年年鑫风险级、海通赢家半年鑫风险级、华西红利来三号B、海通半年升风险级。其中，光大阳关北斗星次级B类跌幅最大，为
　　-45.9%。包括上述产品在内，跌幅超过20%的有13只产品，比如海通月月升风险级、海通赢家季季鑫风险级、海通月月赢风险级等等。这13只产品中除了广发多空杠杆看跌份额和一款股债平衡型基金之外，其余全部都是债券型产品。
　　同花顺iFinD数据显示，526只债券型产品在11月份的平均收益率为-1.43%，从11月初至昨日，平均收益率为-1.42%。
　　对于为何向来以稳健著称的债券产品会产生如此大的跌幅，业内人士表示，一方面是与今年以来债券市场行情不好有关；另一方面，在债券型产品上，券商以分级的方式增加杠杆，导致劣后端的收益波动极大，跌幅成倍。
　　不难发现，在上述下跌幅度较大的产品中，大部分都是分级产品，而且几乎都是劣后级。而跌幅较大的13只产品中，海通证券旗下产品“上榜”次数最多，共有7只。跌幅最大的是海通年年升风险级，达到34.98%。  
　　事实上，券商为保证收益，常以自有资金参与认购劣后端。证监会相关规定指出，“证券公司发起设立资产管理分级产品，并以自有资金认购次级部分，需根据公司承担风险的程度，确认相应的预计负债”。
　　自11月以来，收益排名居首的债券型产品是华泰紫金月月发风险级，收益率为8%；长江佳事瑞得优先级、东方红内需增长，收益率均超过4%，排名第二、三位。 
　　三季度债市下跌
　　债券型产品业绩、规模双降
　　事实上，早在今年三季度，债券市场整体都在下跌中，中债总净价指数下跌2.84%，创下2011年以来最大单季跌幅。利率债表现弱于信用债，中债国债总净价指数下跌3.38%，中债企业债净价指数下跌1.93%，在股市回暖带动下中标可转债上涨了1.90%。而债券型产品受到债市下跌的影响整体收益不高，其中有一定权益属性的偏债型、准债型产品业绩相对较好，收益分别是1.24%、0.91%，高于纯债型产品的0.74%，短期理财型收益率0.54%，中长期理财型由于封闭期更长，收益率相对较高，是1.41%。由于短期利率的上升，货币型产品收益较高，有1.01%。
　　而在三季度集合理财新发产品方面，债券型产品也不如以往占绝对优势。从产品类型上看，信托型产品占据了绝对的优势，总计设立76只，规模140亿元，占季度总设立规模的一半以上；其次才是债券型产品37只，规模43亿元；股票混合型35只，发行了34只，共募集资金34亿元；另外，在赎回方面，股票混合型产品净赎回67亿份，债券型产品其次，净赎回61亿份。
　　不过，三季度股票市场的火热使得集合理财权益类产品整体取得了正收益，其中偏股型、平衡型、偏债型产品净值依次上涨5.96%、4.4%和2.68%，，股票多空型产品取得5.94%的正收益，定向增发上涨5.43%。