全国人大代表、中国证监会上市部副主任欧阳泽华11日接受《证券日报》记者采访时表示，证监会正在与发改委研究制定关于并购基金的相关政策，解决并购融资难的问题，同时，证监会还正在研究并购重组分道制审核，推进并购重组的市场化监管。另外，他还透露，证监会已经在去年成立退市工作小组，研究完善退市制度，目前已经有了整体方案，明确了退市的基本原则和思路。

　　欧阳泽华指出，证监会已成立了退市小组，由证监会和交易所共同参与，目前已明确了退市的基本原则和思路。“研究完善退市制度，要有短期、中期和长期的考虑”，他表示，目前考虑的主要是以下三个方面：一是如何完善退市的财务标准，二是提高退市公司并购重组的准入标准；三是建立问责机制，对导致退市的多方面原因，应该通过司法方式追究退市相关责任人的问责机制。“这三个方面构成退市制度的主要体系”。

　　去年证监会提出了上市公司并购重组的十项重点工作，那么，这十项工作进展情况如何？欧阳泽华表示，证监会对这十项工作的基本原则是总体方案充分研究论证，成熟一项推出一项，“目前这十项工作方案都已经有了”。他具体介绍了目前的最新进展情况：关于规范引导借壳上市的相关制度已起草完毕，将适时公布；关于改进并购重组融资工具，已经和发改委研究制定并购基金，丰富支付工具；关于并购重组和融资的组合操作，已和相关部门在操作层面进一步协商，逐步成熟；内幕交易防控，目前正在积极推进；定价市场化，借鉴现有分类表决机制，研究具有中国特色的市场化定价机制；并购环境，涉及外资并购中外汇管理等问题，有专门工作小组研究。

　　欧阳泽华还表示，目前，证监会正在研究并购重组分道制审核。分道制审核是更好地根据市场需求，推进并购重组的市场化监管，是一项重大制度创新，在研究过程中，要注重依法合规、市场导向、公开透明和标准客观。“分道制不难在实施，而在如何恰当实施分道。”他指出，研究分道制需要考虑几个维度：一是交易主体的规范程度；二是交易类型的不同；三是标的资产和当前国家产业政策是否一致；四是财务顾问在并购重组历史上的业绩履职尽责状况，诚信水平。

　　“根据上面几个维度，对号入座，安排不同的审核方式。”欧阳泽华进一步表示，可以分几档审核：快速审核、常规审核、审慎审核，“大家对号入座，就有准确的审核预期”。据了解，目前证监会已经组织相关机构正在对相关指标进行论证。下一步细化后履行相关程序，正式推出。

　　针对创业板公司信息披露创新的问题，欧阳泽华表示，创业板公司由于本身所处行业特色不同，深交所已经出台相关政策，鼓励创业板上市公司依据原有的信息披露规则，探索根据自己行业特点进行选择性信息披露。

　　“这些政策也会影响到资产价格，但是对资产价格的影响比较复杂，有一些工具可以直接使用，对资产价格产生影响，但是多数工具都是间接的影响”。

　　也许有人会认为，周小川这样说是在为央行货币政策的负面效应“开脱解围”，毕竟从股市运行来看，央行的加息或者提高存准率的动作也曾引发较大的波动。但是，央行作为参与宏观政策决策和执行的重要部门之一，其决定加息与否不可能专门针对股市，而是要兼顾物价、经济增长、就业率、国际收支等几个大的因素。只不过，股市作为信息敏感度最高的领域，它会自动地依据包括货币政策在内的宏观经济政策变动，校正本系统的内在的价格平衡点。同时舆论氛围也会放大货币政策等的影响。

　　而另一方面，央行所关注的物价、经济增长、就业率、国际收支等最终目标，多数时滞性都比较强。正如周小川所说，从政策出台到目标发生变化，往往滞后几个月甚至一年甚至更长一点时间。

　　那么，当货币政策所要影响的物价、经济增长、就业率、国际收支等目标呈现出来时，又会引起投资者对货币政策的新的猜度，进而影响市场走势。这也是货币政策有时遭遇股市投资者指责的原因之一。

　　不过，客观地看，货币政策变动与股市的相关性事实上佐证了周小川的三个“不一定”。

　　去年10月19日宣布加息，股市以上涨回应；去年11月10日宣布上调存准率，股市隔日大跌；去年12月25日宣布加息，今年1月17日、2月21日宣布上调存准率，股市都是先下跌，隔日回升；今年2月8日宣布加息，股市以上涨回应。这说明，加息等货币政策工具对股市走势有影响，但有时正向有时逆向，有时显著有时轻微，有时提前有时滞后。这是因为，除了货币政策影响，还与股市内在供需矛盾相关，与其他可能影响投资者心理的因素有关。

　　我认为，周小川对于货币政策执行的最新阐述，至少可以在三个方面稳定资本市场投资者的预期：一是表明了货币政策不会专门针对股市，这提示投资者，看股市大势仍应主要基于对宏观经济的判断；二是表明央行致力于保持稳定适当的经济增长速度，服务于国家宏观调控整体目标，这提示投资者，央行不会为某一个单项指标（比如CPI）而无节制地收缩货币投放，从而造成挤压股市资金的结果；三是表明央行对于货币投放的调节是常态化的，松紧适度是其追求的目标，这提示投资者，要全面地分析主要经济指标的变化，才能准确预判央行的政策动作，而不要“听见风就是雨”。

　　我还要提醒的是，虽然货币政策对资本市场的影响是复杂的，并且货币政策执行者的初衷是服务宏观调控大局的，但并非货币政策执行上没有改进的余地。货币政策执行仍可进一步考虑并兼顾到资本市场的现实情况，执行艺术可以再提高一步。