变则通。于券商亦是。佣金战愈演愈烈，是券商行业必然趋势。交易通道，必让位于全方位理财。并不占用资本金的集合理财业务，成为券商外延式发展的现实选择。

　　今岁以来，投行给券商带来不菲收益。如招商上半年投行利润6.04亿元，占营业利润的37.45%。

　　投行业务的雄起，更凸显资管业务的不振。截至中期，券商集合资产管理业务（大集合）共发行146只产品，合计净值仅1015亿元。管理规模仅相当一家公募基金。

　　2004年到2007年，券商综合治理，刮骨疗伤的同时牺牲了投资和资产管理业务发展的时机。又到了一个时间窗口。券商能否把握向“综合理财提供商”转型的机遇，力推资产管理业务，是该项业务未来长期可持续发展之关键。

　　如其他任何事业一样，人才最为关键。这正是本报作此基础性资料整合的初衷。大部分券商资产管理部门的掌门人由内部产生。但也有新迹象--原南方基金投资总监苏彦祝年初加盟第一创业任职资管老总。

　　资管掌门人信心很足：本报采访的东方资管陈光明说，“5年规模做到500亿”、东海资管龚小祥也表示，“今年做到100亿”。拥有诸如陈光明、龚小祥、苏彦祝这样一大批有理想有抱负有实践的投资经理人，才拥有券商理财蓬勃发展的基石。

　　券商是聪明的，总是宣讲其理财的制度优势：相较私募基金的低门槛，相较公募基金的自有资金参与。但券商集合理财不得公开媒体宣传，一定程度上削减了不少魅力。

　　无论何种形式的投资，最终要靠业绩说话。目前来看，券商理财并没有显示出特别的赚钱能力优势。

　　尚待时间观察。

　　黄卫东

　　中信证券（600030）副总经理

　　（010）84588458

　　■背景：硕士研究生学历。曾任中信证券债券部总经理、资产管理部总经理、资金运营部总经理、金融产品开发小组组长。现负责资产管理业务。

　　■团队核心：王江平--清华大学工业管理工程硕士。15年的证券从业经验和近10年基金管理公司投资、研究及管理工作经验。

　　周玉雄--工学硕士，11年证券从业经历，曾长期在华安基金从事股票和债券研究工作，此前还曾在国富投资担任证券部总经理 。

　　■后备资源：中信证券拥有超百人的研究团队，已形成了完备的公司研究体系。近年来在最具市场影响力的“新财富”最佳分析师评选中，连续获得“本土最佳研究团队第一名”。

　　■ 投资看法：预计三季度股票市场呈现震荡整理格局的概率比较大。我们将重点关注与保障房建设、经济复苏等主题相关的金融、地产、机械等板块，以及与经济结构调整相关的大消费类板块。

　　吴亮

　　光大证券（601788）资产管理总部副总经理

　　（021）22169999

　　■背景：清华大学硕士研究生。曾任光大证券证券投资部副总经理、资产管理总部投资管理部副总经理兼投资主管。

　　■团队核心：卓致勤--复旦大学世界经济系毕业，7年金融从业经验。曾就职于中国工商银行（601398）总行办公室，2001年加入光大证券股份有限公司。

　　汪乐平--清华大学工商管理硕士，10年证券从业经验，曾任职于大鹏资产管理公司、联合证券公司。现任东兴证券资产管理部副总经理。

　　■后备资源：光大证券资产管理总部目前拥有金融、证券、管理等方面的专业人员二十多人，其中超过60%人员具有硕士以上学历，所有人员均具有证券从业资格。

　　■ 投资看法：从长期看，找到能够穿透周期，符合中国经济整体转型趋势的公司才是我们关注的重点。只是目前这些公司整体估值依然偏高。我们将长期跟踪这类公司，一旦市场出现非理性杀跌，将买入并持有。

　　章飚

　　国泰君安资产管理部总经理

　　（021）38676666

　　■背景：厦门大学统计学博士，历任国泰君安试券研究所金融工程部经理、新产品开发部总经理。

　　■团队核心：黄文卿--复旦大学金融学硕士。先后在国泰君安证券新产品开发部任研究员，衍生产品部任投资经理。

　　成飞--武汉大学金融工程硕士。先后在国泰君安固定收益证券总部任债券研究员、投资经理助理。现任资产管理部投资经理。

　　■后备资源：国泰君安资产管理部现有业务人员近50人，85%以上具有国内外名校金融相关专业硕士以上学历。投资经理从事投资管理业务平均年限7年以上。

　　■ 投资看法：未来一年，我们预计宏观经济的主要指标将出现逐季回落的态势，企业盈利能力也面临下降压力，而长期的显性和隐性通胀日益明显，证券市场流动性趋于收紧，因此整体市场的估值水平将持续下降。

　　武晓春

　　华泰证券（601688）资产管理部总经理

　　（025）84457777

　　■背景：具有十多年的证券投资、研究管理从业经验。

　　■团队核心：牛春晖--现任华泰紫金2号投资主办，经济学硕士，12年证券、基金从业经验，曾就职于君安证券研究所、大成基金和宝盈基金，2008年进入华泰证券。


　　林彬--现任华泰紫金现金管家投资主办，经济学博士，曾任君安证券研究所行业公司部经理、长城基金研究副总监、晓扬投资研究总监。2008年进入华泰证券。

　　■后备资源：投资团队由10名以上的专业人士组成，拥有一批在国内、外资产管理方面具有丰富经验的高素质人才。

　　■投资看法：我们认为在2010年三季度市场大趋势弱势难改。从紧缩预期到紧缩后果实现的阶段，估值-盈利-估值“双杀”轮动，市场可能矫枉过正。目前仍是保住资金，等待调控转机。

　　徐敬耀

　　国信证券资产管理部副总经理

　　（0755）82130659

　　■背景：中国人民银行总行金融研究所研究生部货币银行学专业硕士，15年证券从业经验。

　　■团队核心：胡慧珍--中国人民银行研究生部金融学硕士，9年证券行业从业经历。

　　程继东--中国人民银行研究生部金融学硕士，香港CFA协会会员。9年证券行业从业经历。

　　■后备资源：目前国信资产管理业务相关人员超过150人，其中资产管理总部40多人，包括投资管理团队、产品设计团队、营销团队、客户服务团队和QDII团队等。投资研究团队里面有近二十名各行业资深分析师，且有多名来自海外的投资专家。

　　■ 投资看法：大部分研究机构均认为市场阶段性底部将出现在三季度末到四季度初，由于A股市场的效率正不断提高，因此真正出现阶段性市场底部的时间也许会提前到三季度中期，我们会持续关注相关数据和动向。

　　陈光明

　　东方证券资产管理公司总经理

　　（021）63326903

　　■背景：上海交通大学工学硕士、中欧国际工商学院在读MBA，证券从业经验11年。

　　■团队核心：林树财--东方证券资产管理高级研究员、投资经理，上海交通大学金融硕士。证券从业8年。

　　顾凌云--复旦大学硕士研究生，证券从业时间7年，现任东方证券资产管理业务总部高级投资经理。

　　■后备资源：东方红资产管理团队被业内誉为“金牌管理团队”，该团队成立12年来，经历了中国证券市场多次牛市熊市的考验，已经积累了丰富的投资经验和风险管理经验，团队主要成员平均拥有9年证券从业经验。

　　■ 投资看法：2010年第三季度，我们认为国内经济并没有出现过热，由于代表新兴产业的中小市值股票将在10月面临巨大限售股套现压力，目前估值过高，显然在弱势中市场会提前反应利空，中小市值股票从4月份开始的调整我们认为没有结束。

　　柳星明

　　招商证券（600999）资产管理总部总经理

　　（0755）82943666

　　■背景：有8年证券投资经验。

　　■团队核心：曾琦--南开大学金融学专业硕士，6年证券从业经验。2004年加盟招商证券。

　　胡志平--北京航空航天大学硕士13年证券从业经验。2000年进入招商证券。

　　■后备资源：招商证券资产管理总部现有投资、策略、研究、交易专业人员近20位，100%具备硕士以上学历，相当一部分拥有在华尔街、欧洲、香港著名投行、对冲基金、资产管理公司的专业工作经验。主要投资管理人员均具有10年以上从业经历。


　　■ 投资看法：中国经济的长期增长动力必将来自于经济转型和内需消费，因此未来的投资主线应重点关注战略新兴产业和内需消费主题。对于三季度，我们将重点从医药、消费升级、电子信息、新兴产业等值得长期投资的行业中挖掘具有良好成长潜力的个股。

　　龚小祥

　　东海证券资产管理部总经理

　　（021）52574550

　　■背景：硕士研究生，有海外留学背景，初期在申银万国做研究员。

　　■团队核心：朱玺--复旦大学经济学博士，5年以上金融证券行业投资从业经验，长期以来在银行、证券等机构从事宏观经济、财政货币政策和固定收益市场的研究。

　　王劲松--法学硕士，美国德州大学EMBA，13年证券投资经验。曾长期在申银万国证券从事证券投资工作。

　　■后备资源：专家团队由会计、金融证券、法律、工科、管理等专业人才组成，大都毕业于国内名牌大学或从海外学成归来，并拥有国内外知名金融机构或投资机构丰富的工作经验。

　　■ 投资看法：虽然预计未来GDP的增长率将逐季降低，但目前A股市场已经相当程度地反应了这一预期。另外，随着经济增速的放缓，国家退出刺激政策的步伐也将放慢。从经济和政策环境看，市场依然存在一定的投资机会。

　　崔春

　　中金公司资产管理部主管

　　（010）65051166

　　■背景：暂无公开资料。

　　■团队核心：刘哲--毕业于北京大学经济学院，经济学学士学位，CFA，拥有8 年固定收益产品投资经验。

　　王文晖--毕业于香港大学经济管理学院，拥有15 年资产管理从业经验；现任中金公司资产管理部股票投资业务负责人，曾任东方证券国际业务部投资部经理。

　　■后备资源：资产管理部的主要负责人拥有丰富的海内外投资管理经验；投资经理均来自国内外大型基金和证券公司，拥有良好的投资记录和投资经验；研究人员具备扎实的理论基础，拥有较强的宏观经济研究与行业发展分析能力。

　　■ 投资看法：我们认为下半年机会大于风险。投资策略上，目前市场处在估值低位，但政策和资金层面的不确定性仍较大，市场震荡构筑底部的可能性较大。以一年期限来看，现阶段是理性投资者进场投资的好时机。

　　张义波

　　长江证券（000783）资产管理总部主管

　　（027）65799999

　　■背景：暂无公开资料。

　　■团队核心：孙五一 --经济学硕士，12年证券从业经验，先后在长信基金管理公司、长江证券证券投资总部和资产管理总部任职。

　　郑亮--硕士，1998年进入长江证券，有12年的证券行业从业经验。先后在长江证券证券投资总部、金融衍生产品部和资产管理总部从事投资管理和研究工作。

　　■后备资源：长江证券资产管理总部拥有海内外30名金融、投资、管理等方面的复合型专业人才。团队的投资人员擅长于从大量投资标的中寻找到具有最佳风险收益比的投资机会。

　　■投资看法：市场的真正底部，应出现在不佳预期转化为现实，或者诸多导致不佳预期的因素发生逆转之后。2010年三季度，我们需要把握的是，趋势性反弹获利的机会，其持续周期应会超出一个月时间，该类反弹出现在三季度后半期的可能性较大。