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光大证券创新业务占据先发优势

  2009年年报披露:2009年,公司经纪业务完成股票、基金、权证、债券总交易量34079.55亿元,实现营业收入36亿元,同比增长40.93%,利润总额26.73亿元,同比增加51.16%;主承销金额合计39.83亿元,资银行业务实现营业收入2.14亿元,较上年同期增长36%;股票投资业务全年总体平均成本收益率72.77%、平均资金收益率75.78%。截至2009年12月31日,公司交易性金融资产为73.79亿元,较上年末增长5629.58%,可供出售金融资产6.72亿元,较上年末增长2.86%。
  增加融资融券业务:2010年3月23日公告,证监会核准公司变更业务范围,增加融资融券业务,公司经营管理层根据市场情况决定或调整公司融资融券业务规模,试点阶段融资融券业务规模不超过人民币50亿元。
  综合类券商:经过12载的发展,公司不断增资扩股,已成长为行业内具备一定实力的大型综合类券商,还是中国证券业协会评选的国内首批3家创新试点证券公司之一,主要业务实力均居业内前列,2010年1月证监会核准公司在上海等地设立5家证券营业部。根据沪深交易所公布的交易量数据,2009年公司股票基金交易总金额位列行业第10名。
  期货经纪业务:2009年获准筹建6家期货营业部,其中3家新设营业部已正式营业。截止2009年末,光大期货客户保证金总额达到13.22亿元,同比增长116%;实现营业收入6976万元,同比增长135%。
  国都证券认为,考虑到2010年市场可能为反复震荡的平衡市,国都证券下调2010年日均交易假设,基于2010年、2011年日均股票交易额2100和2300亿元,预计公司2010、2011年业绩分别增长-13.5%和13.9%,每股收益为0.72元和0.81元,2010年动态市盈率38倍,市净率为4.1倍,估值处于偏高水平,已反映创新业务溢价,给予公司短期中性-长期A的评级。
  东莞证券认为,预计光大证券2010年每股收益0.87元,每股净资产6.96元,对应目前股价市盈率、市净率分别为31.00倍、3.87倍;2011年每股收益1.17元,每股净资产7.94元,对应目前股价市盈率、市净率分别为22.96倍、3.39倍;预计随着今年创新业务的出台和推广,公司较高的创新业务收入弹性将兑现为公司实际收益,因此东莞证券给予光大证券“谨慎推荐”评级。
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