股票市场必然要在适当的时候提升杠杆投资的等级，而股指期货和融资融券是两大基础性的杠杆投资工具。股指期货与融资融券代表着中国股市的升级换代。 我们对全球37个股票市场的研究表明：21个市场是在股指期货出台之前推出融资融券的；6个市场在股指期货出台之前已经有了看跌期权；3个市场是在随后不久即推出了融资融券。全球只有5个股票市场是融资融券滞后于股指期货，而且正是由于较长期的滞后，这5个市场都在股指期货推出后发生了市场的剧烈震荡。基于上述历史经验，我们判断中国股市可能会在股指期货之前率先推出融资融券业务的试点，而迄今为止，金融衍生产品交易所和主要期货公司进行的股指期货模拟操作的时间已达三年之久，融资融券的试点方案已经过了多次讨论修正。国金证券预计融资融券或将在春节前后推出，而股指期货的推出时间有可能在“五一”节之后。 无论是融资融券还是股指期货率先推出，都会直接或间接地刺激股市中的大盘蓝筹股，因为试点方案中的可投资对象已被限定在沪深300指数的构成之中。