牛市助涨、熊市震荡市两可
　　据了解，这是准备金率自2008年6月以来的第一次上调，本次上调将大约冻结流动性3000亿左右。历史数据表明，证券市场对存款准备金率调整的反应存在着很大的不确定性。主要体现为，在牛市中，首个交易日的行情往往上涨(较多低开高走)，其后也较为强势；而在熊市或震荡市中，利空大多会给市场带来压力，首个交易日及随后行情也存在诸多不确定性。
　　如何看待本次上调存款准备金率后首个交易日大盘重挫？
　　申银万国资深宏观分析师李慧勇认为，央行之所以这么快就上调存款准备金率，原因在于：1，去年12月份出口好于预期，经济后顾之忧有所减轻；2，通胀压力超过预期，使得紧缩的压力加大；3，央票发行利率低于二级市场利率，吸引力较低，发行受阻，在不提高利率的情况下，通过上调存款准备金率来回收资金便成为现实的选择。
　　
　　李慧勇还判断"目前的经济状况非常类似于上一轮经济周期的2003~2004年，这次准备金率的上调也有点类似于2003年9月21日的那次准备金率上调。国家先动用准备金率而不是利率，表明国家更倾向于数量手段，对利率的使用还有些许顾忌。"回顾2003~2004年的市场状况，当时大盘多数时间处在1300点~1500点之间箱体震荡，与这次市况有相似之处。
　　专家观点有分歧
　　建银投资高级分析师李崇斌告诉《红周刊》："央行对存款准备金率的调整具有连贯性，这次上调可以理解为我们已经进入准备金的上升周期。这次上调有两方面的含义：首先，它标志着扩张性货币政策进入实质性退出阶段。其次，宏观经济刺激政策的退出也反映出经济的复苏已得到了官方的确认。""问题的关键是，对于股市而言这次上调准备金意味着什么？"李崇斌反问道。"实际上，近几个月市场的频繁波动实际上是在反映经济基本面回升与政策调控这两股反向力量交织的结果。短期来看，政策面、消息面会影响到市场的走势；但中长期股市运行的趋势还是要看经济基本面。宏观经济刺激政策的逐步退出恰恰反映出经济的复苏已得到了官方的确认，这实质上是一个利好。就好比一个得了感冒的人，经过一段时间的治疗后，当医生认为他不再需要药物时意味着感冒已经好了，这是好事而不是坏事。"李崇斌给出的判断是："上调存款准备金率的影响将在一两个交易日就会消化掉。今年一季度，大盘将继续在2800点~3400点之间震荡，二季度随着不确定因素的逐渐明朗，宏观经济若继续表现强劲，大盘有可能会向上突破3400点箱顶压力。"尽管后市央行可能会进一步上调存款准备金率或加息，但在恶性通胀到来之前，调控的影响还不足抵消上市公司盈利增长，股市环境仍会较为宽松。"相比李崇斌乐观的看法，中金公司分析师高挺的看法较为谨慎。高挺认为，这次上调存款准备金率是"政策退出"的又一步，时间点早于市场预期，对市场影响偏负面。"'政策退出'是2010年市场面临的主要风险之一，由于这一轮经济复苏是政策大力刺激导致的，市场对政策调整的敏感度会比较高。他判断，后市大盘需要继续消化政策渐变和资金层面偏紧的局面，基本面短期难以大幅超出预期，上半年股市将'先抑后扬'。" 另外，国信证券分析师赵谦也担忧随着未来调控的进一步实施，资金面的进一步紧缩，对股市形成的压制会逐渐体现出来。赵谦判断，虽然今年仍无通胀之忧，但12月份与一季度CPI的快速增长，CPI在一季度超过3%的可能极大，加息的提前也不是没可能。无论是商业银行的信贷投放还是央行继续上调存款准备金率或加息，今年下半年的资金面将比上半年紧张，这都不利于股市向上拓展空间。