科德投资 苏海彦

　　在节前最后一个交易日收市之后沪深两市的龙年之旅也宣告结束。经过12月与1月的力挽狂澜，龙年市场的收益率还是非常不错的。页岩气和城镇化成为龙年大盘最有号召力的两大热点，页岩气的炒作贯穿了大半年的行情，而城镇化则在最后两个月中成为大盘的中流砥柱。银行股则是整个龙年行情中最出乎人意料的品种。在即将到来的蛇年中，市场又会有怎样的精彩表现?我们从以下几个方面做一个前瞻：

　　1.货币继续宽松★★★

　　节前央行通过公开市场操作向市场净投放资金6640亿元，大量的净投放让市场的资金更加宽裕，隔夜拆借利率也由此下行。在物价回升的压力之下，预计一季度流动性整体宽松但后三个季度流动性基本保持稳定。展望蛇年，日本的无限量购买国债计划将会给全球带来较充裕的流动性，这对于全球资本市场来说都会是一个比较好的供给来源。美联储方面，继续推出新的量化宽松的可能性不大，沿用现有政策是大概率事件，甚至在年末经济回升之时提升利率也是可能的。总体来说，国内流动性预计会以平稳为主。

　　2.美丽中国继续“美丽”★★★★★

　　美丽中国嫣然成了龙年末端一段非常美丽的行情。自从“美丽中国”被写入党章以及“十八”大文件之后环保股走出了一个非常漂亮的大波段行情。北方地区的雾霾天气加重了大家对空气质量的担忧，李克强总理再次强调要治理空气污染。与发达国家相比，我国在环保方面的投入还处在初级阶段，近期政府要求中石化中石油提高油品标准就是向环保迈出的一大步。环保是一个能拉动投资又不会造成产能过剩的行业，因此环保股仍然是比较好的投资标的，尤其是那些具备高科技独创技术的公司更应该享受高溢价。

　　3.城镇化继续发光发热★★★

　　促进城镇化水平提升已经被写入了党的“十八大”文件，房地产股也因此被资金推升，城镇化对于经济和股市的影响可以从国外的先进经验探讨。我国现在的城镇化率是50%左右，日本、美国等先进国家的城镇化率从50%提升到75%左右的水平耗费了30年左右的时间，因此城镇化对于中国来说是一个长期的工程，股票市场在经过了一个阶段的炒作之后预计会慢慢平静下来，“两会”期间会再次当做热点炒作，但是整年走好的概率预计不大。

　　4.影响市场的因素

　　我们认为在未来一年中影响市场的因素有以下几点：⑴全球的货币政策变化;⑵中国的外贸出口能否持回暖;⑶欧债危机是否继续发酵;⑷IPO以及再融资数量是否增长。

　　在管理层推行的改革思路之下，蛇年的股市会创造出更多更好的机会，局部板块的繁荣有望超越股指的表现。