高端访谈

　　本期嘉宾

　　鞠英华———中信建投沈阳中街路证券营业部客户服务部经理。1994年入行，业内资深分析师，有多年一线投资经验。

　　最新资料显示，上海已超过东京成为亚洲市值最大的股票市场。

　　这基于去年A股融资规模创新高，指数上涨幅度也大于日本股市，“中国已先于日本基本摆脱金融危机影响。”

　　鞠英华指出，今年是中国证券史上最重要的一年，“去年行情以恢复性上涨为主，今年则要看业绩高增长的上市公司。”

　　上海成亚洲最大股票市场

　　结论：中国经济已率先摆脱金融危机影响，重新步入新的增长阶段

　　华商晨报：最新消息称，中国上海已经成为亚洲股票市值最大的市场，您能否解读这一地位背后的意义和股民的得失？

　　鞠英华：我们看到，上证所和东京证券交易所在全球排名第三和第四。这说明，上证所市值超过东京证券交易所。分析其原因主要有以下两点：一是去年A股融资规模创出了新高。二是A股指数上涨幅度大于日本股市。

　　去年上证指数涨幅接近80%，而日经指数只涨了19%。因此，从指数涨幅对比上，我们可以得出一个结论，那就是中国经济已经率先摆脱金融危机的影响，重新步入新的增长阶段，而日本经济尚未脱离金融危机的影响。

　　我们认识到A股成为亚洲最大的同时，确实发挥了积极的融资作用，资本市场在国家政策刺激和维稳的呵护下起到了促进经济复苏的作用；而另一方面，从中国股民，也就是中小投资者的角度来看，通过股市使更多人拥有财产性收入的目的还没有达到很好的效果，也可以说是停留在愿望的阶段。

　　单一市场变成双边市场

　　结论：股指期货元年要多“创新”，改变以往的投资操作习惯

　　华商晨报：早些时候股指期货和融资融券的有关政策披露后，上周末尚福林定调“今年工作的7个重点”，似乎市场反应有一些“波澜不惊”？

　　鞠英华：个人认为，尚福林主席的这个报告是对今年证监会工作的一个整体安排和部署，应该说今年是中国证券史上最重要的一年，股指期货的推出将完善中国证券市场的体系，由过去单一市场变成双边市场。

　　从尚福林主要的7大方面讲话里能体会一个很重要的“点”———融资融券和股指期货，这是非常重要的。融资融券的推出将为当前的证券市场注入新的活力，对促进我国资本市场稳定发展与改革创新具有积极意义。有利于增强证券市场的活跃程度，平滑市场价格波动，改变目前证券市场“单边市”的状况，形成证券市场内在的稳定机制，促进证券市场功能的进一步发挥和市场长期稳定健康发展。

　　不过在看到重要的意义后，对于股民来说应该有实际的收获和理解。我们应该认识到，管理层的讲话已经在提醒投资者要根据最新的变化“改变投资操作习惯”，因为在资金充足的前提下，合理选择投资品种将是投资者的首要任务。

　　此外，分析管理层的讲话中还多次提到了“创新”这个词，可以说“创新”永远是这个市场的主题，而今年会体现得更加明显。因为，只有变化这个市场才能有投资的机会，才能有活力。当然，“新”不一定意味着什么都好，而是存在的一个机会，那就要看我们如何把握这个机会。同时“创新”一定是面临更多的挑战，成功与失败各占一半。

　　此外，对于管理层的此次讲话其他方面，如加强监管、促进债券市场发展等方面，还主要是更多的工作安排和“老生常谈”，所以市场在这个讲话出来后的反应并不大。

　　把握三条主线的投资机会

　　结论：中国股市有可能创出本次反弹行情的新高，注意波段变化和操作

　　华商晨报：从受政策影响较大的中国股市来看，管理层的工作安排将对市场节奏产生影响，如何看待“定调问题”？

　　鞠英华：个人认为中国股市有可能创出本次反弹行情的新高，但不会出现去年的一直上涨然后向下调整那类的走势，而将整体出现宽幅震荡的走势，股民更要注意波段变化和操作。

　　虽然从表面上来看证监会高管的讲话体现了工作态度，但也不能否认今年股市受政策影响会发生行情的变化。所以我们看到，融资融券及股指期货业务一经推出后将极大利于稳定证券市场的发展，同时也将更加考验上市公司的业绩，考验企业在去年的大政刺激下今年到底能不能得到一个良好的业绩表现，一旦业绩上去了那么或许还能够抵消“紧缩调整”的阴影。

　　综合管理层态度和宏观政策，从今年投资思路来看，主要把握三条主线的投资机会：

　　一是消费的投资机会，由于GDP的增长是由三驾马车组成，分别是投资、出口及消费。去年，为了促使经济尽早摆脱不利因素影响，国家在各行业的投资规模已经达到4万亿，今年不可能再加大投资力度，所以GDP的增长需要通过消费来拉动，投资者可以继续关注消费板块的投资机会。同时随着经济恢复性增长，化工行业也将迈入复苏阶段，可重点关注。

　　二是低碳经济，有专家表示，中国未来能否成为世界经济大国，主要看转型能否成功。过去，中国经济增长在对能源消耗上是非常大的，对环境的污染是非常严重的，不利于经济长期发展。所以，“低碳经济是一个长期的题材，不是一年两年的事情”，而且投资规模非常大，每年的投资规模不下1500亿元，所以从现有的上市公司来看，尤其是高消耗的企业，是机遇与挑战并存。

　　再就是“三网合一”机会和资产重组机会，股民可以重点关注相应行业个股以及上海本地股等重组机会。而在整体的投资操作中，股民一定要清晰认识到———去年行情是以恢复性上涨为主，今年能够支持股价继续上涨的则主要是业绩能够保持高增长的上市公司。

投资者可以继续关注消费板块的投资机会 ■据新华社