上周二，央行上调存款准备金率0.5个百分点，打了市场各方一个措手不及。存款准备金率今日正式上调。上周股市动荡，但市场依旧热点纷呈，不过各大券商最青睐的还是抵御风险能力较强的医药股。

　　存准率上调

　　引发短期震荡

　　中金认为，在央票到期量巨大、银行放贷冲动可能难以遏制、通胀逐步上升的背景下，市场对央行提高法定存款准备金率有一些预期。但实际政策出台的时间点早于市场预期，显示出政策变化范围继续扩大。这次存款准备金率的调整是“退出政策”的又一步，短期对市场影响偏负面，维持上半年市场“先抑后扬”的判断。

　　国信证券分析认为，1月份首周信贷投放传闻达6000亿元是此次央行上调存款准备金率的一个主要原因。存款准备金率上调0.5%将对冲1月天量信贷的一部分，同时表明了央行对于商业银行未来信贷投放的态度，但实际上此次存款准备金率上调对商业银行未来的放贷能力影响并不大。判断此次存款准备金率的意外快速上调不会改变市场中期运行趋势，但由于资金面进一步紧缩，对市场未来向上的波动空间宜保持谨慎。

　　日信证券认为，本次货币政策的调整时间早于市场预期的春节后，市场短期内难免出现震荡。尤其是受该项政策调整的敏感板块，如银行板块、房地产板块，可能会出现阶段性调整。不过，存款准备金率的调整，对A股市场的影响仅限于短期的扰动，并不会左右中长期走势。

　　此外，光大证券、中投证券以及安信证券等多家券商也都认为，此次上调存款准备金率短期会对A股市场形成压力。

　　医药股“抗震”

　　表现突出

　　上周除了“三网融合”将传媒、电子以及家电等板块激活外，表现最为活跃的便是抵御风险能力较强的医药板块。新和成（002001，收盘价52.95元）、康缘药业（600557，收盘价24.22元）以及上海医药（600849，收盘价15.13元）等个股都是券商的“香饽饽”。

　　获2009年新财富医药生物行业最佳分析师第一名的申银万国罗鶄主推两只医药股———新和成和华兰生物（002007，收盘价60.60元）。她认为，新和成拥有1500吨维生素D3产能，近期维生素D3价格可能进一步上扬，预计恢复报价会在420元/kg。另外增发促使公司业绩的充分释放，而高高在上的股价也蕴含了高送转预期。公司2010年高增长确定，维生素D3价格上涨为公司再添亮点，上调目标价至67元，维持“增持”评级。

　　而华兰生物甲流疫苗收储占全国40%的份额，日前又接到工信部1225.05万剂甲流疫苗生产计划。另外公司还是国内投浆量最大、血制品种类最丰富的企业，其重庆子公司已投入试生产，而其汉逊酵母乙肝疫苗很快上市，未来也会是疫苗行业龙头，因此应当享受估值溢价，目标价为100元，维持“增持”评级。新和成和华兰生物上周周涨幅度达到13.41%和9.29%。

　　其他券商推荐的医药股同样也表现出色。国金证券本周维持给予康缘药业“买入”的投资评级，国金证券认为，康缘药业已进入新一轮的快速增长期，公司开展的营销调整取得显著效果，分销业务成为新亮点，受益于甲流疫情和医保目录，热毒宁有望加速市场推广进程，另外，重要注射液新药审批开闸，银杏内酯、惊天宁以及藤黄酸注射液等潜力品种将陆续获批，为公司业绩持续增长提供品种支持。

　　另外，中金本周给予了上海医药（600849，收盘价15.13元）“审慎推荐”评级。中金认为，上海医药重组持续推进，商业领域并购扩张步伐加速，工业体系整合开启，体制改革也提上日程，新上药发展速度有望超出市场预期；而作为上海市国企市场化改革试点，新上药可能采取市场公开竞聘的方式遴选CEO；另外，据了解上海国资委将会于今年启动下属企业股权激励试点工作，给新上药体制改革带来契机，目前股价尚未完全反映重组带来的整合效应以及潜在价值提升。上周康缘药业上涨14.84%，而上海医药也大涨了11.41%。

　　此外，像马应龙（600993，收盘价41.74元）、昆明制药（600422，收盘价11.22元）、星湖科技（600866，收盘价13.94元）等被券商推荐的医药股，也在上周比较“抗震”，表现突出。记者 刘明涛