统计数据显示，2012年前三季度，医药板块整体实现营业收入3602亿元，实现净利润269亿元，同比分别增长18.8%和2.3%。其中，第三季度营业收入和净利润同比增速分别达到18.7%和9.2%。在三季报强劲的业绩增速推动下，10月份医药板块虽然有所起伏，但整体逆势走强，申万医药生物指数当月涨幅为2.42%，跑赢沪深300指数4.09个百分点。

　　值得注意的是，截至上月末，医药行业指数今年的涨幅为11.31%，跑赢大盘15.19个百分点，位列各行业第一位，超额收益明显，医药板块相对沪深300的估值溢价达到228%的历史高位。而进入11月份之后，由于医药板块横向比较估值较高，相对溢价率压力较大，在市场增量资金有限、存量资金博弈的情况下，板块受到一定的估值压力，明显跑输大盘。

　　不过，对于医药板块未来的走势，业内人士大多仍保持乐观，一方面，从基本面的角度看，近几个月行业景气程度呈现出上行趋势。2012年1-9月医药制造业主营业务收入、利润总额分别为1.2万亿元和1175亿元，同比增长分别为18.09%、16.05%。就9月份而言，单月行业数据大幅走高，销售收入同比增速提高4.87个百分点，单月销售利润率在连续两个月低位徘徊后终于重新回到10%的水平。此外，医药制造业10月综合PMI指数达到53.7，高于10月制造业PMI，也较9月提升1.3个百分点，显示行业景气度上行；而且，当月新订单拉动行业利润衍生指标显现向上拐点，这是继5月之后第二次利润趋势指标显示向上拐点。

　　另一方面，虽然医药板块相对估值高企，但信达证券指出，目前医药板块高溢价主要是因为大盘走弱估值持续降低，板块本身的PE（TTM，整体法）31.0倍处于历史合理水平。招商证券也表示，目前一线股2012年PE估值中枢在28倍左右，2013年PE估值中枢约21倍左右，一线股估值有支撑。

　　业内人士认为，从业绩来看，由于去年四季度基数不高，预计今年四季度行业增长有望继续加速，行业比较优势还会继续维持，短期内医药板块的优势在于政策上的利空出尽以及业绩的高确定性。但由于板块同时受制于估值因素，如果后续没有超预期的因素刺激，精选个股可能是获取超额收益更为有效的方法。随着板块估值切换行情的展开，未来在震荡过程中把握优质个股等待估值切换将是主要思路。

　　在投资策略上，业内人士建议投资者一方面可以关注基本面有所改善，且估值相对合理的个股，即三季报超预期或三季度业绩增速提升龙头股与成长股，这类个股在近期的估值切换行情中或将有好的表现，而对于前期涨幅过高，短期有回调风险的公司则回避。另一方面，随着三季报披露的结束，板块将迎来5-6个月左右的业绩真空期，从当前时点来看，估值较低的股票具有更高的安全边际和更好的投资机会。