随着1月12日首份年报的出炉，年报行情也悄然启动。虽然公布首份年报的S*ST集琦实现了“开门红”，但市场期待的“高送配”带来的火爆行情，能否如约而至，投资者又如何把握，仍是未知悬念。
　　市场会不会如期展开一年一度的年报行情，1至4月份的运行节奏到底如何，在此节奏下又应该采取什么样的投资策略？本周记者邀请了来自东莞证券、英大证券、大成基金、北京源乐晟资产管理有限公司4家机构的分析人士，对上述问题加以探讨。
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　　⊙主持人：刘伟 安仲文 张欢  ○编辑 颜剑

　　嘉宾
　　北京源乐晟资产管理有限公司总经理 曾晓洁
　　大成基金中证红利指数拟任经理 袁青
　　东莞证券研发中心总经理 符传岿
　　英大证券资产管理部副总经理 陈鹏陟

　　【市场节奏】市场风格转向业绩回归，1至4月将呈震荡走高行情。
　　主持人：日前有机构发布策略报告认为，市场运行态势将呈现为：1月份市场整体走势平稳；2月份市场走势向好，春节前会调整，但节后会继续走强；3月份银行、医药、煤炭投资机会较多；4月份退市风险效应增强，权重股作用减弱，最后几天披露密度很大，整体走势处于弱势整理格局。您又如何判断1月份至4月份市场运行规律和节奏？
　　符传岿：按照上市公司业绩增长和GDP增速的相关关系，无论是2009年还是2010年，对上市公司来说，其业绩增速的提升将具备现实的经济基础。2009年前三季度已确认上市公司业绩复苏，保守估计，只要第四季度盈利水平维持在三季度2900亿元的平均水平，2009年上市公司净利润总额将达到10700亿元，同比增长28%。目前上市公司业绩增长对市场的正面影响并没有完全反映出来，随着年报的披露，年报行情将逐步展开。
　　按照年报披露时间表，3、4月份将是年报密集披露期，而且4月份还将披露2010年一季报，因此，从目前开始一直到4月份，年报行情将逐步进入高潮。对于市场的运行格局，我认为，去年11月份下旬一直到今年1月份，市场整体上处于箱体振荡蓄势格局，而随着年报披露深入，上市公司盈利增长对市场的正面推动将会逐步表现出来，大盘有望在2月之后打破振荡蓄势格局并向上突破，形成新的一波创新高行情，并有望持续到4月份。
　　陈鹏陟：沪深两市2009年年报披露即将拉开序幕，在目前经济逐步回暖的大背景下，09年上市公司业绩整体实现增长已成定局，A股实现净利润同比增长应在20%以上，未来半年股市的上涨因素，将从流动性驱动逐渐转向业绩驱动。
　　同时，从目前基本面看，地产股受政策调控，石化、资源等权重股很大程度上依赖美元汇率和大宗商品的走势，银行股也面临再融资压力，在短期内权重股难有良好的市场表现。市场各方力量似乎处在一个均衡状态。
　　沪指在3300点附近堆积了前期大量套牢盘，春节前后大盘在3000―3300点附近震荡的几率较大。节后随着年报披露的推进以及融资融券和股指期货等金融创新概念对大盘股行情的催鼓，大盘存在冲高3500左近的可能。
　　总体而言，市场在1―4月份将呈震荡走高行情。投资者应密切关注包括货币政策、地产调控政策以及金融创新等政策动向，来及时调整投资策略。
　　袁青：浦发银行4日晚公布业绩快报，净利润预增5.43%，为年报打响了开门红。迈入2010年，市场将逐渐进入2009年年报的披露期。日前，年报业绩大幅预增的品种均有成为市场热点的迹象，显示年报业绩浪已渐渐拉开序幕。
　　我们认为，由于08年四季度基数较低，以及09年上市公司业绩逐季回暖，上市公司总体业绩在09年四季度同比将呈现快速增长，这将导致市场风格向业绩回归，包括投资热点以及投资关注度等等，因此接下来应该更加关注有业绩，特别是业绩超预期的公司。
　　曾晓洁：我们会非常关注即将出炉的上市公司年报，以及由此可能产生的一些盈利超预期的机会。
　　按照往年的规律，每年第一季盈利超预期的股票，股价都会有所表现。第一季度指数大涨和大跌的可能性都不具备，从中挖掘投资机会，需要付出更多的努力。