□ 本报记者 万 敏
　　
　　根据证券业协会日前公布的2008年券商各项业务排名，受托资产管理业务净收入排名第一的是东方证券，其后是中金公司、华泰证券、国信证券、国泰君安、中信证券、广发证券、光大证券、招商证券、国元证券、东海证券、海通证券、平安证券――这13家收入排名在中位数以上。看到这个榜单，似乎有让人眼前一亮的惊喜，中小型券商在这项业务中突围了。但是，记者同时发现，即使是排名靠前的券商的资产管理业务也存在一些值得商榷之处。
　　东方证券
　　产品收益与二级市场关联高
　　东方证券2008年受托资产管理业务净收入23544.8万元，与“榜眼”中金公司20149.1万元的收入相差约3千万。
　　目前，东方证券尚在存续期的集合理财产品是三款非限定性产品，东方红2号和3号和刚成立的东方红4号。据金融界网站统计数据，东方红2号近一年净值增长率-3.5064%，成立以来收益率144.49%。东方红3号近一年净值增长率6.0423%，成立以来收益率-15.76%。显然，东方红2号有如此表现的原因很大一部分在于其成立的时间点，东方红2号成立于2006年7月5日，在2006、2007年两年的牛市中，该产品累积了较高的收益，但近一年的熊市导致了其高昂的净值持续走低。同样的逻辑，东方红3号成立于2008年3月17日，在经历了2009年上半年逐渐回暖的行情的同时，净值增长率也表现良好，但其总收益翻红恐怕还有待时日。
　　实际上，东方证券的明星产品大概应是东方红1号，它成立于2005年6月24日，是最早的一批券商集合理财产品之一，数据显示，该产品存续期为2年，已经在2007年终止结算，成立以来收益率高达162.93%，至今仍稳居非限定性产品收益的第二名。但该产品的高收益率恐怕与其踏上牛市行情的时间段不无关系。
　　华泰证券
　　债券型产品“一花独秀”
　　华泰证券2008年受托资产管理业务净收入18536.2万元,位列“探花”。
　　华泰证券拥有包括集合资产管理、定向资产管理和专项资产管理在内的全面的服务范围。理财产品的研发创新能力在业内具有领先性，陆续推出了华泰紫金1号（储蓄替代型）、华泰紫金2号（基金替代型）、华泰紫金3号（股票替代型）、华泰紫金鼎（创新伞型）和华泰紫金优债精选（债券替代型）集合资产管理计划。
　　在债券型产品中，华泰紫金1号表现最为抢眼，该产品近一年净值增长率为5.6613%，成立以来收益率78.06%。此外，华泰优债精选的表现也尚可，该集合计划主要投资于公司债券，同时也投资于具有良好流动性、依法公开发行的其他各类固定收益证券、证券投资基金、股票、可转换债、短期融资券、交易所上市权证以及中国证监会允许投资的其他金融工具，属于低风险产品。
　　但是，在非限定性产品的年度收益排名中，华泰证券产品的排名均在10名以外。华泰紫金3号近一年净值增长率7.3647%，成立以来收益率31.13%。华泰造福桑梓、华泰锦上添花两个产品由于成立时间较短，其表现还有待观察。