海通证券林周勇
峨眉山下修定增底价至14.78元,已获股东会通过,由于公司没有明显的政策障碍和瑕疵,我们预计4季度有望获得定增批文,四季度完成定增的概率较大。
峨眉山未来面临不少发展机遇:(1)交通改善带来的机遇,如成绵乐城际铁路有望2014年底前通车等;(2)大峨眉旅游圈的逐渐形成,特别是峨眉山零公里-洪雅的一级公路建成后,公司发展机会将增加;(3)景区深度开发仍有较大发展空间,游客接待能力提升,收费项目也有望增加。
这些机遇有可能在定增时便逐渐在股价中反应,而且,由于今年基数很低,从2014Q1开始,利润将一直延续高增长,至少可以持续1年半至两年。
短期的压力:三季报压力较大。我们恰恰认为,这是布局峨眉山的最后机会,建议“买入”,1年27元的目标价(14PE30倍:预计13-15EPS0.59、0.90、1.08元)。
风险提示:三季报压力较大、高铁进展低于预期、突发事件。