8月以来，有超过90家大型上市公司获大股东增持，超过45亿元，仅长江电力一家，增持金额就高达20亿元。同期，有41家创业板公司高管减持，“含泪割肉给企业输血”。
■张娟
　　近期A股市场震荡下行，沪综指刷新了年内新低，不少央企上市公司频现“增持潮”，与此同时，中小民企上市公司则涌现“减持潮”。
　　为何会出现一半是海水，一半是火焰的现象？
央企民企“冰火两重天”
　　笔者统计发现，今年8月以来，有超过90家上市公司获大股东增持，增持金额超过45亿元。长江电力、宝钢股份、中国建筑、中煤能源、国投电力、中国南车、中国北车、中国中冶等央企大股东频频出手阔绰增持公司股票，仅长江电力一家，增持金额就高达20亿元。更有“不差钱”的上市公司在增持股票的同时还抽调大额资金用于理财产品。比如海螺水泥6月15日曾发布公告称，抽调40亿元用于理财产品。此后的9月20日，其控股股东下属子公司又增持321万股股票。
　　据Wind数据显示，今年9月，沪深两市共有102家公司被重要股东或高管减持，套现总金额约为39．56亿元。而遭遇“减持风潮”上市公司，在创业板表现尤为突出。仅八九两个月，就有41家创业板公司高管减持。
　　为何在央企大股东大手笔增持的同时，中小公司频遭遇股东减持？
　　英大证券研究所所长李大霄则认为，不管是民企还是国企，增持和减持股票的行为主要是由市场决定的，央企大股东增持主要跟股价的市场估值有关，增持说明产业资本认为自己公司被严重低估而抄底，是投资的利好时机。
　　“在政策偏紧时，大型国企上市公司从银行得不到贷款，可以通过股票市场的增发再融资缓解资金困境，抗风险能力强。而中小型民营企业资金来源相对单一，受到的影响更大。”北京大学中国金融研究中心证券研究所所长吕随启告诉笔者。
　　现阶段股东对公司股票的增持和减持风潮热度不减。在国家政策收紧情况下，企业资金流动性不足，业绩下滑，又加上宏观经济基本面恶化，通胀压力加剧，经济不景气的影响。“如果中小企业不能解决资金链的问题，只能被迫减持套现，含泪割肉给企业输血。”华龙证券分析师牛阳告诉笔者。
　　对创业板的公司而言，估值高是普遍现象，只要在创业板IPO，公司高管的身价就直线上升，上市后业绩大跌。“对于部分以超高市盈率上创业板的公司股票，股价跌到现在这样也不过分，就算是在市场低位减持，也比没上市的时候市值高出很多。因此，制度性红利是高管减持的强劲动力。”吕随启说。
　　那么，在反差如此强烈的背景下，投资者在投资入股时该如何选择，规避风险呢？
专家提示投资风险
　　复旦大学经济学院副院长孙立坚对笔者表示，部分中小企业出现资金链紧张的原因是国家对房地产市场的调控政策持续收紧，必然影响到那些不以主业经营为主的上市公司，其中很多是由于房地产投资导致资金链紧张和经营风险增加。
　　“这些上市公司所谓的融资难只是表象，背后值得我们关注和思考的是为什么会缺钱的问题。以曾经叱咤风云的温州炒房团为例，他们现在面临资金链崩溃和民间高利贷还贷压力无法解决，那都是因为不断圈钱炒房再圈钱的连环套利惹的祸。经济增长最核心的支撑力还是要靠实体经济。要警惕那些涉足房地产投资和民间借贷的上市公司，未来投资风险可能加大。虽然温州现象不能代表全部的民营企业，但是不能忽视投资风险的存在。”孙立坚说。
　　笔者了解到，投资者比较看好大型央企和国企的抗风险能力，认为大幅减持股票的民企上市公司未来可能面临较大的经营风险。
　　也有分析人士指出，不管是“增持潮”还是“减持潮”，对股市的影响最终还是取决于宏观经济的基本面能否能够根本好转，如果市场条件持续恶化，那么即使增持也不可能让股市彻底换转。“实体经济的建设才是支撑国家经济的最实在的力量，国家要重视生产单位和培育中小企业搞实业的土壤，才能实现经济的真正繁荣。”孙立坚说。
增持股票上市公司（不完全统计）
增持央企公司名称长江电力宝钢股份中国建筑中煤能源中国南车中国中冶厦工股份公告时间9月内5次增持9月27日9月6日9月24日8月16日9月9月28日增持股东名称长江三峡集团宝钢集团中国建筑工程总公司中国中煤能源集团有限公司公司高管12位公司高管9名公司高管成交市值（元）20亿约1亿约6912万约1亿257．78万股数3．2亿2000万2000万1128．85万59．41万41．5万24．86万
减持股票上市公司
    减持中小公司名称乾照光电ST国创太平洋多伦股份中银绒业云海金属法因数控海默科技龙星化工时间9月份两次减持9月份9次减持10月15日9月3次减持9月份两次减持6位高管9月15次减持4位高管集体减持9月4次减持9月1日减持大华大陆投资有限公司、中储发展股份有限公司减持股东名称叶孙义深圳市益峰源实业有限公司宁夏中银高管管理层郭深俞菊美套现资金（元）1．64亿3．6亿18560万748．53万7449．52万7260．56万股数600万3234万180．9万2780万60万720万554．76万600万