雅戈尔（600177）9日公布了最新融资方案，公司以持有的1.38亿股浦发银行（600000）为质押，向中融国际信托融资7亿元，回购期限最长不超过18个月。雅戈尔融资7个亿投向何方？

　　融资是为支付宁波银行增发

　　雅戈尔披露融资计划后，东方财富网股吧中一个帖子称，雅戈尔融资7个亿可能有四大用途：证明资金链没问题；某个环节需要钱；不断加大杠杆；有急迫的新投资方向。

　　资料显示，今年上半年公司经营活动现金流量净额为2.12亿元，同比下滑91.84%。公司解释为期内支付土地款及工程款增加所致。另外，同期现金净流量为-3549万元，现金净流量与净利润比为-6.11%。难道雅戈尔融资是因现金紧张？

　　昨日，记者致电雅戈尔，董秘办人士解释称，公司此次融资7亿元是为支付宁波银行定向增发的部分款项。事实上，目前很多公司融资都是质押持有的上市公司股权，而公司在宁波银行上也有不错收益。

　　去年10月13日，雅戈尔参与宁波银行定向增发，以11.63元/股的价格实际认购7050万股。按此计算，雅戈尔参与增发的资金高达8.2亿元，这也意味着若将本次融资7亿元全部用于支付认购款，雅戈尔还有1.2亿元的资金缺口。目前雅戈尔持有宁波银行1.79亿股，占总股本的7.16%。

　　然而，雅戈尔此次质押的浦发银行股权，同样是公司去年参与定向增发获得的。去年10月9日，雅戈尔出资17.59亿元，以16.59元/股的价格认购浦发银行1.06亿股。在今年上半年增持浦发银行3180.83万股后，目前雅戈尔共持有1.38亿股。

　　质押浦发看好后市表现

　　记者发现，雅戈尔上半年的投资收益较去年年末缩水近20亿元。目前其持有的浦发银行初始投资成本，位列16家上市公司股权之首。对比上半年所有者权益变动，浦发银行市值较去年年末仅缩水2149万元，是期末账面值上市公司中缩水量最小的股票。

　　对这只重仓蓝筹股，雅戈尔为何要质押呢？某券商行业研究员告诉记者，雅戈尔质押浦发银行并非“忍痛割爱”，因为质押回购期限至多18个月，正好说明看好浦发银行后市表现，否则就直接抛售，兑现后参与宁波银行的定向增发。而且雅戈尔手中持有可变现的大量上市公司股权和土地，现金流根本不是问题。

　　《每日经济新闻》