| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年01月16日 11:20 |
作者： |
杨若木 |
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□东兴证券 杨若木
本周（11日-15日）大盘遭遇重挫，浙江龙盛却连收5阳上涨。公司业绩增长稳定，且在化工板块中估值较低，具备一定潜力。
公司是国内染料行业的龙头企业。受益于节能减排，公司占有大约40%的市场份额，保证了长期以来的业绩稳定。2001年，公司开始进入到活性染料，成为国内重要的活性染料生产企业，形成了3万吨产能。在印度建设的2万吨活性染料已于09年7月投产，未来也可以扩展到4万吨。
染料中间体是公司业务增长的动力。目前公司拥有2万吨间苯二胺和3000吨聚合级间苯二胺，产能占全国70%，还有0.5万吨的间苯二酚。公司计划新建下游产品2万吨间苯二酚和5000吨间氨基苯酚，进一步扩大对间苯二胺的需求，发挥中间体的竞争优势。间苯二酚被广泛用于子午胎帘子布的生产，而中国子午化率还很低，需求前景看好。
进军混凝土减水剂是公司多元化的开始。受益于今年国家的四万亿刺激经济计划。2010年下半年公司产能将扩展到25万吨，未来成长空间广阔。
我们预测公司2009-11年的每股收益分别为0.51、0.68、0.83元。对应2010年的PE为18.69倍，按照染料贡献利润占总利润的50%，给予染料业务20倍PE，非染料业务给予30倍PE，合计下来给予公司25倍PE，对应的价格为17元，给予“强烈推荐”评级。
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