编者的话
　　本周，A股市场重心在震荡中快速下移，上证综指周跌幅深达4.11%。但从盘口动向来看，热点转换仍然在进行，大盘下跌过程中，大盘蓝筹股抗跌，小盘股跌势迅猛，近两个交易日中小板指数和深综指跌幅一直大于上证综指。也许，目前下跌是为了彻底扭转小盘股强势的格局，随着短线风险连续释放，大盘股很可能会有一次表现机会。
　　从我们跟踪的数据看，目前大盘股和小盘股的动态市盈率剪刀差已处历史高位，小盘股相对大盘股的估值溢价已远超平均水平，之间的估值严重背离。数据显示，截至12月18日，申万大盘股指数最新市盈率为21.13倍，中盘指数市盈率为68.92倍，小盘指数市盈率更是高达71.49倍。也就是说，大盘股指数与中小盘股指数估值已经约有70%的剪刀差，且小盘股与大盘股的估值乖离率已创5年之最。历史数据显示，2009年2月2日开始，中小盘股渐次弱化，大盘股开始启动，当时大盘股指数与中小盘股指数估值约有65%的剪刀差。
　　显然，从相对涨幅以及估值水平来看，大盘蓝筹股目前已经具备了“相对估值洼地”和“涨幅相对滞后”两大优势。从最近一个月主流资金动向看，银行、石化、钢铁、铁建等滞涨大盘股已吸引追求估值洼地的机构资金。
　　从价值投资角度看，大盘股在业绩和估值已具备明显优势，本期价值选股秉承了注重价值、寻求安全边际的选股风格，以行业投资时钟和确定增长为主线，努力挖掘顺应预期、价值低估的滞涨大盘蓝筹个股。
　　本期价值选股条件有五：一是股价滞涨且估值较低，所选股最新市盈率低于20倍，且12月份以来股价严重滞涨；二是业绩优良且成长性较好，所选股前三季度每股收益均超过0.4元，净利润同比呈现增长；三是股东投资带来的收益较高，前三季度年化净资产收益率均超过20%；四是权重较大，最新流通市值均超过100亿元；五是券商等机构给予“买入”“增持”等积极的投资评级。