| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年11月24日 09:40 |
作者： |
顾鑫 |
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江南高纤日前表示，目前涤纶毛条和复合纤维生产线满产运营。分析人士认为，新增产能释放后，下游需求也在增长，公司未来业绩将稳步增长。
涤纶毛条毛利率稳定
今年1月和3月上旬，公司2008年扩建的2条涤纶毛条生产线相继投产。目前公司涤纶毛条的产能合计有2.4万吨/年。光大证券研究报告显示，2011年公司将拥有涤纶毛条产能2.8万吨/年。
涤纶毛条主要用途是和羊毛混纺生产呢绒面料。与普通涤纶相比，涤纶毛条的价格和毛利率都更高。目前，在下游需求和成本PTA的推动下，涤纶价格处于上升通道中，涤纶短纤的价格为9850元/吨，而涤纶毛条主流品种的价格达到14000-15000元/吨。
分析人士表示，公司的占有率大约60%，议价能力较强。公司涤纶产品的综合毛利率维持在30%的水平。由于涤纶毛条被用来替代羊毛，目前涤纶毛条使用的比例不高，需求增长的空间比较大。
产品有价格优势
除了涤纶毛条，公司复合纤维的产能也在增长，从2万吨扩大到明年的10万吨。新增8万吨产能的4条生产线从今年3月起陆续投产了两条线。
国泰君安研究员任静表示，今年估计还有一条复合纤维生产线有望投产。公司方面表示，复合纤维老生产线产品为ES纤维，新增的生产线中有一条生产ES纤维，另一条生产高强差别化纤维。
分析人士表示，高强纤维业务集团也有，因此可以利用已有的条件，客户资源丰富、销售难度不大，而ES纤维产能增长后会面临一定的开拓市场的难度。
公司方面表示，复合纤维下游无纺布行业正处于成长期，占纺织行业的比重为12%，而发达国家有30%多，增长空间较大。公司正在大力拓展客户资源。
目前，国内复合纤维的产能不能满足需求，需要从国外进口，江南高纤的产品与进口产品相比具有价格优势。
分析人士预计，公司新增的4条线将来可能全部被用来生产ES纤维。（顾鑫）
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