ST建机（600984）昨日公告，公司拟通过资产置换和非公开发行股份获得建设集团100%股权。

　　点评：ST建机目前生产的大型沥青摊铺机的市场占有率国内居前，但是近两年来资产盈利水平下降，并出现亏损，2008年以及2009年前三季度净利润分别为-6582.36万元和-563.88万元，重组势在必行。

　　根据方案，公司将把拥有的全部资产与负债和陕西建设集团部分股权进行置换，该股份价值2.8亿元，同时通过向煤化集团、铜川矿务局等7家公司非公开发行股份购买陕西建设集团其余股份，发行价7.22元/股，发行股数不超过8035万股，这些股份价值5.8亿元，一旦方案实施后公司将拥有建设集团100%股权。建设集团是陕西省内最大的矿山工程施工企业，由煤化集团下属建筑施工产业重组而来，截至10月25日，其归属于母公司所有者权益为84918万元，从这一点看，8.6亿元的预估值水平并不高。方案实施后，上市公司将作为建设集团的控股公司，今后以建筑施工业为基础，以矿山掘进为主导，由施工总承包向工程总承包转变。

　　从盈利能力看，拟置入资产今年前三季度实现营业收入92829万元，净利润2083万元，预计全年营业收入14亿元，净利润3500万元，考虑到公司今年10月份增资购置新设备的因素，2010年营业收入有望进一步增长，预计2010年可实现营业收入30亿元，净利润7500万元，按照重组成后总股本计算2010年每股收益可达0.34元。

　　昨天，ST建机开盘再封涨停，收于8.51元，对应市盈率25倍，相比目前已上市同类公司宏润建设、上海建工等估值优势不明显，而且建设集团承接煤化集团及下属企业的矿山工程施工业务会形成关联交易，目前关联交易比例约在75%左右，盈利能否达到预期存在不确定性。

　　预计公司股价存在进一步上行动力，但应密切留意涨停封单变化，预计9.6元附近将有震荡，操作上可适度参考*ST唐陶7月中下旬的表现。(新闻晨报)