| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2009年10月21日 07:55 |
作者： |
黄炎;刘中南 |
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业内人士认为注资属大概率事件，但业绩增厚不超过２０％
【本报讯】（记者黄炎实习生刘中南）昨日又有传闻称，大秦铁路资产注入正在加快，铁道部要求公司在年底之前完成资产注入，注入资产主要包括太原局的剩余铁路资产，以及朔黄铁路股权，预计对大秦铁路业绩增厚幅度在１０％至２０％之间。
记者昨日就此致电大秦铁路董事会办公室。董办人士在采访中表示，事实上该传闻早在三年前就已开始流传，而公司董事会尚未就此进行讨论。
事实上，太原铁路局目前持有大秦铁路约７３％的股权。大同证券行业研究员高天成向记者表示，大秦线与朔黄线平行，而部分朔黄线又是属太原局管辖，因此太原局将朔黄线注入与之并列的大秦线的可能性并不大。
中投证券分析师李超也在采访中称，对于太原局向大秦铁路注入资产，市场一直存在预期主要基于两个原因：一是铁路行业正逐步导入市场机制；二是大秦铁路目前运能已达到４亿吨上线，增长到达一个顶峰，在这种瓶颈下很自然地希望太原局进行资产注入。但即使在不考虑资产注入的情况下，大秦铁路目前仍处于合理的价格区间，不失为稳健型投资者的选择。
而长期关注大秦铁路的国信证券行业分析师孙菲菲则指出，该资产注入预计年内就会启动，并有可能成为公司业绩的催化剂，目前的不确定性只在于注入资产的价值如何评估，以及来自股市对于扩容的担心。
“如果资产注入的标的为大原局的剩余资产和朔黄铁路的股权，那么总资产价格原值应在４００亿元以上。”但孙菲菲强调称，“由于太原局的剩余资产的运价低于大秦线的普通运价，太原局的资产盈利能力目前远低于大秦线。综合来看，上述资产注入后，对公司业绩的增厚较为有限，预计幅度为１０％左右。”
一位券商人士也向记者表示，自大秦铁路上市以来，每年夏末秋初都至少有一次资产注入的传闻炒作，每一次股价都随传闻而大幅上涨，然后回落。而大秦铁路的资产注入只是时间问题，不排除年内启动，最晚２０１０年完成的可能性较大。
据该人士分析，一方面，中国铁路普货运价长期偏低，未来提价的可能性较高。而普货提价对大秦铁路现有资产盈利贡献不大，但有利于提高太原局铁路资产的回报率，推动资产注入实施。另一方面，从铁路局机车闲置率提高的情况来看，今年太原局盈利未必理想，如果能在年内提高普货运价，２０１０年注入资产虽然是较为理想的方案，但从体制改革大局出发，并考虑资产注入提升利润的潜力，不排除今年就启动的可能。但投资者应对资产注入持理性预期，业绩增厚幅度最高很难超出２０％的上限。
二级市场上，大秦铁路昨日走势平稳，收盘仅小涨０．６％，报收１０．０４元，２００９年动态市盈率为２２倍。
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