ST张家界（000430）

　　东方早报记者 忻尚伦

　　9月14日起开始停牌重组的ST张家界（000430）昨晚揭晓其定向增发购买资产的方案。

　　据ST张家界昨晚发布的公告，其拟采用定向增发购买资产的方式将张家界市易程天下环保客运有限公司（下称“环保客运”）100%股权和经投集团持有的张家界市城市建设投资有限责任公司（下称“张家界城投”）100%的股权注入上市公司。

　　公告显示，标的资产预估价8.93亿元，拟发行股份数1.4984亿股，发行价为5.96元/股。

　　此次资产重组若得以实施，经投集团将直接和间接持有ST张家界约39.11%的股份，仍为第一大股东；武陵源旅游公司、森林公园管理处持有本公司股份的比例分别约为9.57%、6.06%。

　　根据交易预案，ST张家界拟进行定向增发的三家特定对象分别为大股东经投集团、张家界市武陵源旅游产业发展有限公司（下称“武陵源旅游”）及张家界国家森林公园管理处（下称“森林公园管理处”）。目前三家分别持有环保客运51%、30%和19%的股权。而张家界城投则是经投集团全资子公司。

　　公告显示，此次交易的标的资产预估总价值约8.93亿元。其中，环保客运100%股权预估价值为约7.04亿元，较账面价值增值430.00%；张家界城投100%股权预估价值为约1.89亿元，增值率为2.33%。

　　ST张家界表示，评估机构给予环保客运如此高的增值率，是鉴于环保客运所拥有的特许经营权——开展张家界市武陵源核心景区内的游客运输业务，因此对其采用了收益法进行了预估。

　　值得注意的是，受外围环境影响，环保客运的业绩每况愈下。公告披露，2008年，由于冰灾地震等及召开奥运会等影响，景区游客人数及乘车人数较2007年减少，导致环保客运2008年净利润为2205.17万元，较2007年下降了45.25%；而受国际金融危机及甲型H1N1流感的影响，今年1-8月环保客运净利润为2036.15万元，较2007年同期下降了34.15%。

　　本次收购的另一对象——张家界城投拟从事房地产开发及土地一级开发业务，目前尚处于业务准备期，房地产开发资质正在办理中。张家界城投现有主要资产为张家界市位置优越的土地使用权（415.60亩）。此外，经投集团承诺2010年至2013年张家界城投累计实现的净利润若低于3000万元，其将对低于3000万元的部分以现金补给张家界城投。

　　ST张家界停牌前一个交易日涨停报收6.85元。停牌前，该股股价在一个月内上涨了47.8%。