楚天高速（600035，收盘价4.84元）本周二公告称，公司准备出资8.7亿元，联合湖北省高速公路集团与河北省十堰市政府共同投资建设十堰至房县高速公路。有分析人士指出，虽然此次投资规模较大，也能获得一些优惠政策，但由于该项目收益水平较低，可能将影响公司未来的净资产收益率和资本回报率，不会为上市公司带来太多的实质性利益。

　　公告显示，公司拟与湖北省高速公路集团、湖北省十堰市人民政府三方合作投资参与“十堰至房县高速公路项目”的建设经营。项目工程投资估算为47.90亿元，共需投入项目资本金17.39亿元（按项目估算总投资的35%计）。其中，公司出资8.7亿元，占出资额的50%；湖北省高速公路集团有限公司出资5.22亿元，湖北省十堰市人民政府委托机构出资3.48亿元。

　　鉴于该项目投资较大，为鼓励公司投资该项目，湖北省人民政府已以鄂政函[2009]192号文同意将公司经营的汉宜高速公路江陵至宜昌段收费经营期限延长8年。此外，公司控股股东湖北省高速公路集团承诺，在2~3年内取得湖北省交通运输厅支持，向公司注入优质公路资产项目。

　　银河证券分析师认为，新项目地理位置偏僻，盈利能力欠佳。十房高速项目地处鄂西北部山区，远离富庶的江汉平原，区域经济欠发达，未能与建成的高速公路网络形成有效联通，车流量规模有限。报告显示，该项目内部收益率为5.33%，远低于公司目前12.5%的净资产收益率水平和11.33%的资本回报率水平，因此不断下降的资产收益率将降低公司内在价值。

　　除此之外，8.7亿元的资金投入，也将让公司面临较大的资金负担。中报显示，楚天高速中期流动资产仅为4亿元，货币资金3.8亿元。楚天高速有关人士表示，8.7亿元是分期投入，5.33%内部收益率也仅是初步估计，该项目的修建主要是为了将来发展武当山地区的旅游业。公告显示，楚天高速此次投资还将经过9月25日召开的股东大会通过才能执行。记者 曾子建