| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月07日 07:28 |
作者： |
魏静 |
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大秦铁路（601006）
滞涨股补涨机会出现
年初到今铁路板块跑输大盘35.25个百分点，大秦铁路也跑输大盘24.72个百分点，而在下半年经济不断回暖的背景下，作为煤炭运输需求日益回暖的大秦铁路补涨机会很大，山西证券分析师给予其“增持”评级。
公司日均耗煤数量逐步好转，预计09年能够完成3.1亿吨的运煤计划。公司目前运能已经达到4亿吨，以此运能为保障，基于目前的需求预测，分析师对公司今年完成3.1亿吨运煤计划比较乐观。
煤炭需求明显回暖，并刺激北煤南运。7月秦皇岛港口煤炭库存逐月下降，7月最后一周港口煤炭价格实现一月份以来的首次增长；全国直供电网日均耗煤逐月增加，7月底上升到206万吨，从而导致电网存煤天数下降，华中华东电网存煤天数下降尤其明显；标志东南沿海煤炭运输需求的先行指标煤炭运价指数也已经连续四周回暖,涨幅为4.70％。
此外，流入该股的资金也逐步增加，这也为该股股价上涨提供资金支撑。2009年8月3日公司大股东太原铁路局所持94.66亿股份解禁，自此公司全部股份变更为无限售条件流通股份，但是该日并没有造成对该股价的冲击。截至目前20日之内，该股已经流入机构资金29.96亿元，资金净流入4.71亿，资金散货资金比例为1：1.04，由此看出，该股深受机构资金的青睐。分析师保守估计09年公司完成煤炭运输3.1亿吨，2010年完成3.3亿吨，预计09年公司实现每股收益0.46元，2010年实现每股收益0.51元。
青岛软控（002073）
成长中的轮胎软件龙头
公司近3年的收入和利润均出现了高速增长，08年收入增长率高达81.6%，利润增幅也达57.71%，分析师预计公司09年增长率可达30%，预计09年EPS为0.88元，给予其“谨慎推荐”评级。
目前轮胎制造中心正从西方转移至亚太。2009年1月美国汽车轮胎产量为1028.3万条，换算为重量计算，1月份产量为75666吨，与上年同期相比下滑24%；日本也由2005年的1.87亿条下降到2007年的1.77亿条。
我国已经成为轮胎生产大国，特别是载重胎。根据轮胎协会的数据，2007年我国载重胎产量达到6500万条，其中子午胎5000万条，是全球最大的载重胎生产国。而轿车胎市场则由国际巨头控制，外资占轿车胎产量的70%以上，我国轮胎生产企业主要集中在中低端。
而配料系统和成型机系统是公司的主打产品，合计收入占到总收入的68%，全钢成型机贡献的利润几乎达到50%。公司配料系统在国内市场上具有垄断性，市场占有率达到85%，目前正在由轮胎行业转移至食品、化工和医药等其他行业，如果公司能够成功跨行业应用配料系统，将大幅提升公司的长期价值。
此外，公司的增发项目是要在青岛胶州建设集科研制造于一体的高水平装备科研制造基地，主要包括科研中心、数字化轮胎装备与物料输送配料科研制造基地、压力容器科研制造基地的工程建设、公用设施建设，以及实验、试验、开发仪器设备、产品制造设备的购置等。
国阳新能（600348）
冶金煤提价大幅增厚业绩
兴业证券分析师预计国阳新能2009-2011年每股收益分别为1.96 元、2.18元和2.40元，基于阳煤集团未来资产注入预期较强，且冶金煤在钢铁行业产量价格走高的背景下提价预期强烈，继续维持该股“推荐”的评级。
就目前而言，在下游需求相对稳定的前提下，国阳新能化工煤和动力煤价格基本稳定，其业绩弹性更多体现于喷吹煤。而钢铁产量创新高导致焦煤提价预期强烈，分析师判断作为替代性煤种的喷吹煤的价格上涨将是大概率事件，预计价格涨幅在100元/吨左右。
国阳新能2008年喷吹煤产量为396万吨，由于新增矿井中多以动力煤为主，分析师预计未来3年喷吹煤产量加重有增长，在430-450万吨左右，若以最大产量450万吨测算，在喷吹煤提价100元/吨的背景下，则净利润增加33750万元。由于近50％的原煤购自集团，故集团将通过提价分享此收益。基于此，分析师认为，喷吹煤提价100元/吨，可增加国阳新能净利润20000万元，合每股收益0.2元。
阳煤集团与国阳新能之间的巨额关联交易历来备受争议，2008年关联交易额为728768万元，相当于销售收入的43％，其未来资产注入预期强烈。此外，国阳新能发行不超过14亿元公司债方案已获得证监会通过，分析师认为，国阳新能通过发行公司债募集的资金拟用于补充流动资金，但不排除利用公司债+现金等方式收购集团的新景矿，若收购成功，则自有煤矿产能增长近30％，预计可增厚业绩30％左右。
文山电力（600995）
未来高成长可期
东海证券分析师表示，假设公司的售电量年增速不低于20%，毛利率不低30%，文山马鹿塘电站二期2010年全部达产，公司享受的各项税收政策不变，估计公司2009年、2010年、2011年每股收益分别为0.35元、0.45元和0.56元，维持该股“增持”的评级。
公司销售电量保持高增长态势。文山电力的电量销售分为居民生活、一般工商业、大工业、趸售、其他类别用电几个方面，预计未来销售电量的增长主要来自于大工业用电和趸售电量，预计公司3-5年内的销售电量复合增长率将不低于20%。
同时，公司的投资收益可观。今明两年将有70万千瓦水电机组投产，其中大唐文山马鹿塘二期35万千瓦水电站今年全部投产，公司参股25%，二期项目所发电量全部出售给省电网公司，公司将从中获得可观的投资收益。
公司的外延式扩展也值得期待。公司托管的华联马关电力公司、广南县电力公司、麻栗坡县电力公司如能进一步实现收购，将令公司业绩大幅度提升。公司还托管了盘龙河水电开发公司所属5座总装机容量为4.85万千瓦电厂。
此外，公司还接受了大股东云南电网公司文山供电局将猫猫跳电站至越南送电设备资产运行维护管理的委托；且云南电网向越南供电的大湄公河次区域电力合作项目是国家重点项目，云南电网公司正在进行更大输送能力的云电送越通道规划建设。报告期内公司参与对越送电7672万千瓦时，同比增加4742万千瓦时，向越南送电也有望成为公司今后稳定的新利润增长点。
鞍钢股份（000898）
行业复苏的最大受益者之一
中投证券分析师表示，看好下半年钢铁行业的全面复苏，鞍钢股份作为全国钢企的排头兵，是行业复苏的最大受益者之一，维持其“推荐”评级。
公司供需情况良好，目前公司月产量在 150万吨水平，全年目标产量接近1800万吨。需求方面，公司已经能明显感受到下游重点行业（基建、机械、汽车、家电、船舶）的好转；公司出口情况也大幅改善，公司7月出口18万吨，单月超过公司1季度总量的11万吨。
公司鲅鱼圈已经顺利投产进入盈利通道。公司鲅鱼圈5月正式点火，目前已经全部投产。8月和9月板材大幅提价，鲅鱼圈的盈利已经有所保障，而且未来能够给公司带来一定的产量增量，有利于业绩改善。
公司取向硅钢2009年可以量产1万吨，2010年将成为公司的一个重要盈利增长点。公司第一条硅钢生产线目前正处于热负荷试车阶段，预计9月份正式投产，09年产量规划4万吨，其中取向硅钢1万吨，高牌号无取向硅钢3万吨。
分析师认为2010年取向硅钢量产稳定后，将会进一步提升公司的整体盈利能力。预计公司2009年至2011年每股收益分别为0.19、0.68及0.90元，包含假设公司2010年综合毛利率回到2008年的90%水平、2007年的55%水平，上升空间依然很大。作为行业中盈利最好的钢企之一，公司受益于行业的全面复苏，因此2010年公司业绩弹性较大，超预期的可能性大。（魏静 整理）
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