| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年06月03日 08:03 |
作者： |
李文艺 |
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每经记者 李文艺
兴发集团 （600141，收盘价14.12元）昨日确定首期股票期权激励计划的授权日定为2009年6月1日。值得注意的是，今年5月5日，公司已经进行了分红扩股，但股权激励数量却没有变化，这使得激励数占总股本的比例降至约0.81%。如果行权价格也不做调整，那么兴发集团的高管们就因为去年的分红扩股而少获得了期权收益。
这究竟是公司摆出的大乌龙，还是另有原因？
激励股权比例缩水
2008年10月，兴发集团董事会通过了《股票期权激励计划（草案）》，公司拟授予75名激励对象共计250万份股票期权，占当时总股本的0.99%，行权价格为13.45元/股。为了顺利实施激励计划，董事会还提请股东大会授权办理相关事宜，其中就包括在公司出现资本公积金转增股本、派送股票红利、缩股等事项时，按照股权激励计划规定的办法，对股票期权数量和行权价格进行相应的调整。
今年5月5日是公司进行2008年利润分配的除权除息日，按照10转2派2.25（税后）的分红扩股方案，公司二级市场股价进行了调整，同时总股本由2.52亿股扩大至3.02亿股，然而，兴发集团原本的股权激励数量却没有做出相应调整。
在6月1日召开的董事会上，兴发集团确定6月1日为授权日，授予被激励人员相应的期权数量，但是这个数量仍为分红扩股前的数量，除了两名受激励人员工作变动，不再受激励外，公司期权总数由250万份下降为245万份，其余受激励人员获得的数量均无变化。由此，原本占总股本0.99%的期权数量，一下子缩水成了0.81%，即使不考虑因人员变动减少的5万份期权，250万股也只相当于目前总股本的0.83%。
“很明显的是，兴发集团高管获得的实际权益减少了，尽管激励数量没变，但总股本变了，每股的价值也不一样了。”大同证券策略研究员石劲涌称。有趣的是，公司董事会竟全票通过了这一决议。
公司回应：这是个问题
昨日下午，《每日经济新闻》拨通了兴发集团董秘办电话，相关人士对此没有给出明确的解释。“这的确是个复杂的问题，具体处理方法还需要咨询做方案的人员，我个人的看法是分红扩股出现在授权日之前，那时激励对象还不是公司股东，所以没有权利享受公司的分红，所以股权激励的数量和价格都不会调整，但在授权日之后，若公司再进行分红扩股，肯定会进行除权除息的。另外，激励方案是5月12日股东大会才通过的，而在此之前已经进行了分红扩股。”该人士称。
这个解释有些滑稽，石劲涌表示，上市公司派股派息后，二级市场股票价格会进行除权除息，投资者并不是白白获得现金红利或股利。
而按照该人士的说法，公司进行分红扩股后，若期权激励数量和价格不调整，那么公司实施的数量和价格与原本的方案是相违背的。
一个简单的例子，草案中，公司董事长李国璋原本将获得期权数量11万份，占当时总股本的0.0437%，按照13.45元/股的行权价格，其需拿出147.95万元，如今进行分红扩股后，李国璋支付同样的147.95万元，只能买到总股本的0.036%，而且二级市场上经过除权除息，原本的13.45元/已变成11.4元/股，相当于以更高的价格买得更少的股份，而且最终的实施情况也与股东大会通过的方案不符，这意味着即使股权激励方案即使通过了监管部门，通过了股东大会，上市公司仍然可以采取措施改变激励的实际数量和价格。
兴发集团进行的是分红扩股，所以吃亏的是公司管理层，但若公司进行的是缩股，仍然按照上述理由不做数量和价格的调整，那吃亏的可就是股东了。
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