| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月09日 10:59 |
作者： |
周小雍 |
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周小雍
受金融危机影响，2008年房地产行业成为重灾区。但在一片萧条之中也出现了一些业绩表现“出人意料”的个股。
Wind资讯对15家机构的评级情况的综合汇总与年报的对比显示，金融街(000402.SZ)净利润超过机构预期的比率达到9.83%，主营收入超过机构预期的比率为15.71%。超出了此前机构的普遍预期。
金融街年报显示，2008年公司实现营业收入55.95亿元，同比增长32.8％；实现归属于母公司净利润10.39亿元，同比增长42％。
国元证券的研究报告分析，尽管受
到去年经济形势及房地产行业发生重大变化的影响，但金融街依然实现营业收入约56亿元，其中房地产开发业务收入增长22%，物业租赁收入增长81%，物业经营收入增长56%，在市场调整期，仍然实现了较为持续健康的发展。
未来业绩增长的稳定性方面，2008年，金融街收购的在建工程德胜国际中心以及美晟国际广场项目将成为公司2009至2010年业绩重要的助推器。这两个项目合计营业收入将占2009年开发业务营业收入的61％，占全部营业收入的53％。
国元证券的报告还指出，随着房地产信托基金（REITs）的开闸，拥有众多商业地产项目的金融街可能也将受益匪浅。
在资金储备和财务风险方面，光大证券的分析师翁非玉认为，经过2008年初的增发后，公司2008年一直握有高额的现金，以备在适当时机进行扩张，取得合适的项目。
截至2008年底，金融街持有现金72.98亿元，净负债率比2007年下降8个百分点，资产负债率也从65％下降到46％，财务的安全性进一步提高。金融街计划2009年项目开发资本支出65亿元，目前的现金足够满足投资的现金流需求，财务风险较低。
国泰君安研究员孙建平认为，金融街56亿元的公司债已过会，另有10亿元的短融将发，若得以成功发行，金融街的资金优势将更为突出，充分具备在行业调整中获取优质物业的资金条件。
从土地储备资源来看，金融街目前持有的项目储备达622万平方米。2009年计划开复工面积约187万平方米，其中新开工面积约为89万平方米，实现竣工面积约34万平方米。
平安证券的研究员刘细辉认为，目前金融街在北京金融街地区的商业物业已经开发成熟，天津津门津塔将是商业物业的下一个重点；住宅项目则集中在重庆、南昌、惠州地区。
平安证券提出金融街未来将面临两个挑战：天津津门津塔项目的销售情况将极大影响公司2009年业绩，金融街地区出租物业受金融危机影响盈利可能将有所下降，并认为金融街在2009年有可能会面临业绩压力加大的风险。
安信证券的研究报告也认为，在商务地产方面，受金融风暴影响，企业改善办公条件和扩租意愿出现波动，市场可能面临空置率上升和租金下降的挑战。另外，2008年12月31日，金融街将开发的大屯项目低于可变现净值部分提取了存货跌价准备17790万元。
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