金发科技业绩减43%，国电电力一季发电量降一成
万科一季度销售额增21%；晨鸣纸业去年第四季亏损1.56亿；华鲁恒升收购蒸汽资产
理财周报记者刘昊/文
万科一季度销售额增21%
信息：万科（000002.SZ）公布了2009年3月的销售数据：当月该公司实现销售面积72.2万平方米，同比增长0.5%，环比2月份增长39.8%；销售金额61.4亿元，同比下降8.0%，较2月份增加57.8%。一季度，该公司累计销售面积152.5万平方米，销售金额122.2亿元，分别同比增长33.2%和21.0%。
点评：3月份万科的销售面积和销售金额环比分别增长40%和58%，销售均价8504元/平米，环比上升13%，销售均价创2008年10月以来的单月成交均价新高，有企稳的迹象。当前的市场环境比2008年同期价格更低，需求也有改善。目前，华南区的复苏正在向全国主要城市扩散，万科快速周转的盈利方式将帮助其在行业内占据优势。
晨鸣纸业去年第四季亏损1.56亿
信息：晨鸣纸业（000488.SZ）2008年完成营业收入155.30亿元，相比去年增长2.41%；实现归属母公司股东的净利润10.75亿元，同比增长11.13%。但是，该公司去年第四季度出现单季亏损，达1.56亿元。
点评：高价原料和计提存货跌价准备是晨鸣纸业去年第四季度亏损的主要原因。2008年下半年由于宏观经济下滑导致纸张需求受到"休克"式冲击。纸浆价格和纸品价格均出现较大幅度的下跌。虽然纸品价格的下跌幅度低于纸浆，但由于原材料有两个月左右的库存期，因此成本的下降并没有在第四季充分的显现出来。而高价原材料计入生产成本，导致四季度纸品生产销售亏损。从行业数据来看，纸品产量在2月份同比、环比均出现增长，产成品的去库存化在一季度已经基本完成。按目前的成本售价来测算，全行业已经摆脱亏损。
国电电力一季度发电量下降9.92%
信息：根据国电电力(600995.SH)的初步统计，今年第一季度该公司全资及控股各运行发电企业累计完成发电量136.18亿千瓦时，上网电量完成125.68亿千瓦时，较去年同期分别下降了9.92%和10.65%。
点评：据山西证券测算，该公司综合发电小时下滑幅度在16%左右，其中火电发电小时下滑幅度18%左右，宁夏、浙江、辽宁地区发电量下滑幅度较大。而受辽宁地区江河来水偏多影响，一季度该公司总体水电增长1.23%。从国电电力的数据可以看出，整个电力行业一季度的发电小时不容乐观。
金发科技业绩骤降42.67%
信息：金发科技（600143.SH）2008年实现营业总收入71.68亿元，同比增长11.60%；利润总额1.81亿元，同比下降61.80%；归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比下降42.67%。
点评：2008年第四季度的行业景气逆转导致该公司全年业绩大幅下滑。从年初到第三季度，金发科技所处的改性塑料行业与化工行业都处于高度景气状态，前三季度该公司的营业收入和净利润分别同比增长31%和51%。
进入第四季度，金发科技的原料价格和产品价格出现大幅下跌，需求快速萎缩，产品综合毛利率也从前三季度的14.57%下降至9.78%。加之该公司年底存货达22.2亿，占总资产的36%，相应计提了2.8亿元的资产减值准备，导致全年业绩大幅下滑。
华鲁恒升收购蒸汽资产
信息：华鲁恒升（600426.SH）通过山东产权交易中心有限公司以6415.77万元协议收购山东华鲁恒升集团有限公司控股子公司山东华鲁恒升集团德州热电有限责任公司的锅炉、发电相关生产经营性资产及负债项目。德州热电拥有总装机容量117MW，锅炉总蒸发量1200T/h，年发电能力9亿千瓦时，年供热能力1900万GJ（合633万吨）。
点评：此次收购解决了关联交易的问题。2008年，华鲁恒升与德州热电公司关联交易达5.5亿元。热电公司目前蒸汽成本在100元/吨左右，而该公司购入蒸汽的价格为160元/吨，华鲁恒升每年从热电公司购入蒸汽400多万吨，购入该资产将使华鲁恒升的成本出现明显降低。
不过，从2008年四季度以来，国内煤炭的价格出现大幅下跌，热电公司蒸汽价格也面临着回调的压力。目前，市场预期蒸汽价格将会调整120元/吨-130元/吨，这将压缩华鲁恒升成本降低的幅度。
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