| 来源： |
万国测评 |
发布时间： |
2009年02月17日 08:44 |
作者： |
谢祖平 |
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天威保变（600550）日前公告，公司签署了葛沪直流综合改造工程供货合同，合同金额约9.81亿元。
点评：公司是国内最大的电力设备变压器生产基地之一，同时也是国内唯一具备完整产业链结构的光伏企业，其保持在大型、超大型变压器项目上的技术优势，不断延伸完善产业链。目前，天威英利及新光硅业已进入收获期，2008年前三季度投资收益48290万元。
此次公告显示，公司与国家电网公司签署了葛沪直流综合改造工程 《枫泾换流站换流变压器》和《荆门换流站换流变压器》共计28台换流变压器的供货合同，合同金额约9.81亿元，产品将于2010年1月至8月陆续交货，不会对2009年净利润产生影响，按照公司2008年半年报变压器产品盈利能力测算，预计对2010年净利润贡献在8500万元左右。此次中标的500KV产品也显示出公司该产品的竞争地位提升，根据国家电网和南方电网规划，预计今后两三年内变压器需求年增长将达到20%左右，对公司变压器业务的提升将会有积极影响。
另一方面，虽然2008年第四季度全球光伏产业需求下滑，多晶硅价格也由400美元/公斤下滑至150－200美元/公斤之间，公司持股25.99%的天威英利和35.66%的新光硅业盈利能力将下滑，不过随着天威薄膜45MW、乐电天威3000吨多晶硅项目、天威硅业3000吨多晶硅项目在2009年的陆续投产，一旦光伏产业回暖，公司业绩将快速提升。此外，公司刚刚被认定为高新技术企业，2008年至2010年所得税按15%缴纳。
去年底，公司预告2008年每股收益为0.81元，目前该股估值水平较为合理，短期股价若回调至10日均线附近可关注。
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