| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年02月11日 08:11 |
作者： |
李若馨 |
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中国玻纤（600176）昨日发布的年报显示，2008年公司实现营业收入超过40亿元，盈利2.44亿元，同比下滑6.23%，每股收益0.57元。虽然2008年公司的业务规模明显提升，但值得注意的是，公司的应收账款和库存商品量激增。
公司2008年应收账款额为9.03亿元，比上年同期的4.91亿元增长了八成以上，应收账款占总资产比重也从2007年的5.77%提升至2008年的7.06%。公司称，应收账款增加的原因在于公司所属的子公司――巨石集团有限公司及其所属的企业2008年业务规模扩大、销售收入上升导致年末未收回的结算货款相应增加所致。
如果说单纯依靠应收账款的大幅增加尚不足以反映公司在销售中面临的问题，那么巨额的存货似乎又成了另一个佐证。2008年，公司存货9.17亿元，而2007年的这一数字仅为2.63亿元，增长了将近2.5倍，而存货所占总资产的比例也从2007年的4.07%提升至去年的7.16%。
公司解释说，生产规模扩大，存货相应增加。而记者发现，库存商品的堆积是公司2008年存货大幅提升的主因。2008年中国玻纤库存商品从2007年的8413万元提升至了7.24亿元，增幅高达7.6倍之多。
安信证券首席行业分析师石磊认为，库存和应收账款的大幅提升反映了公司产品在金融危机影响下销售方面所受到的影响，应该说，此前市场对公司的经营状况显得乐观。年报显示，公司玻纤及制品毛利率为32.58%，比中报毛利率数据下跌了2.69个百分点。他认为，今年一季度很可能将延续公司去年四季度的经营情况。
另外，虽然公司库存商品量大幅提升，但公司对这部分库存的跌价准备依旧维持了2007年的11.15万元的水平。对此，日信证券研究员祖广平表示，从公司三季报披露的存货量来看，年终7.24亿的商品库存主要还是来自于四季度的生产，而四季度的原材料成本已经降低，所以，对于2009年因销售高成本库存带来的公司销售毛利率降低不必过分担心。
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