| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2009年01月20日 11:13 |
作者： |
张彤 |
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本刊特约作者 张彤
收入锐减 利润反增
公告：中兵光电(600435)实现净利润1.67亿元，每股收益0.75元，拟每10股转赠10股。
解析：2008年四季度公司通过新增股份购买大股东军品资产实现了业务转型。2008年年报显示，中兵光电实现净利润16.72万元。但令人不解的是，公司还称2008年营业收入预计为16.05亿元。在营业收入远低于预期的情况下，公司如何实现预期的净利润目标令人难解。
据公开信息估算，新注入的军品资产2008年1~6月的销售净利率约为13.42%，7~9月猛增至25.2%，10~12月则高达28.74%。而2008年1~6月中兵光电的军品资产毛利率不过32.16%，虽然军品业务受金融危机冲击较小，但军品资产销售净利率在2008年下半年如此大幅度增长的真实性令人疑惑。
银行业利润面临下滑
公告：深发展(000001)预计2008年实现净利润约6亿元，同比约降77%，每股收益约0.20元。
解析：公司2008年四季度亏损额高达27亿元以上。据公告，巨亏是因为特别计提拨备和核销不良贷款。实际上早在2006年年报时，就有分析指出公司以减少拨备的手段来获得净利润的大幅增长。中信银行(601998)、华夏银行(600016)等也面临同样的问题。
浦发银行(600000)发布业绩快报称，2008年实现净利润125.12亿元，同比增长127.53%，其中四季度的净利润约26.68亿元。实际上在浦发银行四季度净利润中，包含9.40亿元所得税返还，扣除该因素后公司四季度的净利润仅有17.28亿元，环比大幅度下滑。通过深发展及浦发银行的公告可以判断，银行业2009年利润下滑的可能性较大。
利润增长疑点重重
公告：紫鑫药业(002118)预计2008年净利润同比增幅小于20%，低于预期。
解析：公司曾公告称2008年度净利润将同比增长30%~60%。公司主营中药行业，其主导产品受金融危机影响很小，而1月16日公司修正业绩预告,将盈利预期下调归咎于全球金融危机蔓延，似乎有些牵强。
紫鑫药业有一全资子公司名为融安公司，2007年紫鑫药业实现净利润4794.85万元，融安公司实现净利润2224.38万元，占紫鑫药业净利润的46.4%。2008年上半年，融安公司的净利润更占到紫鑫药业净利润的87.6%。注册资本仅有100万元的融安公司成立不足两年时间内，累计实现净利润高达4757万元。如此高的回报率令人难以置信，紫鑫药业业绩的真实性存在较大疑问。
业绩大增 亦含隐忧
公告：兴发集团(600141)预计2008年度净利润与上年同期相比上升200%以上。
解析：实际上2007年兴发集团实现净利润7621.13万元，而2008年1-9月兴发集团的净利润为29383.02万元，与2007年全年净利润相比，增长幅度高达285.54%。据公司业绩预告分析，四季度兴发集团的净利润只是微利甚至亏损，因此这样的业绩增长难以令人乐观。
2008年前三季度,兴发集团的黄磷等主导产品产销量同比都有上升，产品价格同比大幅上涨，为全年业绩的大幅增长奠定了良好基础，但从四季度开始，黄磷价格大幅下跌，企业开工率仅有50%~70%，产品大量积压。2009年黄磷价格很难再达到2008年的平均水平，因此如澄星股份(600078)、六国化工(600470)等业绩都将出现下滑。
扭亏为盈 期待重组
公告：S*ST长岭(000561)预计2008年度业绩扭亏为盈并大幅增长，净利润约8.45亿元，每股收益2.12元。
解析：S*ST长岭前不久还称将会亏损，如今又称每股收益将高达2.12元，其原因在于宝鸡市中级人民法院批准了公司的重整计划。根据计划中的债权调整方案，公司对普通债权按照经确认的债权数的18%进行偿还。大额债务重组收益，是S*ST长岭扭亏为盈的主要原因。
扭亏为盈使S*ST长岭保牌无虞。而据公司此前的公告，陕西电子信息集团曾发函表示，该公司及其关联方有意在宝鸡市中级人民法院裁定批准S*ST长岭重整计划草案后，依照重整计划列示的条件参与S*ST长岭的重组。陕西电子信息集团是国有大型军工电子企业，若重组成功，S*ST长岭变身为军工概念股的可能性较大。
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