| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年01月19日 10:29 |
作者： |
游敏常 |
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□ 本报记者 游敏常
由于前期上涨过快，基金重仓股金发科技上周连续两个交易日股价出现回调，最后报收于5.71元。尽管如此，年初以来，该股涨幅已逾24.13%，天相投资分析系统数据更显示，1月5日到1月16日间，净流入该股的资金接近2.8亿元，居沪市前列。
有迹象表明，基金自去年四季度大幅撤离之后，今年初开始重新介入金发科技。根据指南针主力雷达最新数据，自1月5日到1月16日间，九档账户（持股数量在1000万以上）在该股上的持股比例上升了0.42个百分点至15.9%，而对比公司2008年三季报可知，该档账户主要以基金为主。
“整体来看，该股（金发科技）的消息面和基本面还是不错的，家电下乡还有汽车振兴计划对公司而言都是利好，从盈利角度考虑，该股目前的估值水平与其他化工股相比较低，算是现在市场上股价还没有充分表现的一只股票”，中投证券化工行业分析师侯宏森1月15日在接受《证券日报》记者采访时这样说道。
金发科技相关人士也告诉《证券日报》记者，汽车行业向好对公司盈利来说是应该是一大推动，但到底汽车振兴方案能否带动汽车消费，现在他们也无法判断，“整体来说，我们（对今年形势）并不乐观”，该人士表示。
事实上，基金在金发科技上也有着巨大分歧。1月9日、12日连续两个交易日，金发科技罕见地连续两日出现超过15%的换手率，指南针主力雷达数据更显示，9日当天，一到九档帐户的持股比例并没有出现任何变化，据此初步推断，多空双方主要在各档次内换股居多。1月12日，主力资金再次增仓该股，而当天九档持仓比重小幅增加了0.13%。
“大家对它是有争议，因为其业绩具有很多不确定性，特别是在房地产业务，市场对公司到底会计提多少以及以何种方式计提存在异议”，侯宏森表示。在这样的情况下，基金增仓该股的步伐还能迈多大呢？
2008年四季度减仓近9亿
1月初以来，基金重拾金发科技，但增仓幅度较之去年四季度减仓比例仍是少数。根据该公司2008年三季度报告显示，三季度末该公司前十大流通股东中，基金占去九席，以华夏红利为首的基金们合计持有该股流通盘的25.75%，其中第一大流通股东华夏红利持有金发科技1855.7万股，而第十大流通股东招商优质成长则持有1300万股。
四季度以后，基金开始大规模撤退该股。去年10月份，金发科技的股价跟随化工板块一起出现大幅回调，当月跌幅达到42.59%，总成交不过6.21亿元。根据TOPVIEW数据，当月基金净卖出该股超近1.3亿元。
2008年最后两个月，金发科技一别过去惨淡成交的局面，交投变得异常活跃。从当时的数据来看，基金在这两个月间加速出逃该股。TOPVIEW数据显示，11月份和12月份基金分别净卖出该股3.6亿元和4.0亿元。整个四季度，该股券基持仓比例下降了29.71个百分点至14.93%。另据指南针主力雷达数据测算，该股七（持股数在100万-500万）、八（持股数在500万-1000万之间）、九档（持股数1000万以上）账户持股比重下降了3.55%、8.61%和18.14%。
踏入2009年，金发科技股价开始一路飙升，第一个交易周便两度触及涨停，从股价拉升之初，主力资金就开始积极介入。指南针主力雷达数据显示，1月6日当天，七、八、九档账户持股比重分别增加了0.12%、0.18%和0.29%，另外四档（持股数5万-50万）-六档（持股数50万-100万）账户的持股数目总共增加1.39%。
1月9日，该股突然加速上扬几近涨停，全天涨幅达到9.94%，当天换手率高达15.52%，而成交金额更放大到5.57亿元。根据天相投资分析系统，当日流入该股的资金高达2.4亿元，不过指南针主力雷达数据却显示，当天各档账户持股比重几乎没有出现变化。
1月12日，金发科技涨势稍缓，主力资金则开始集结挺进该股。指南针主力雷达数据显示，九档账户当日增仓了0.13个百分点，三档以下账户（持股数5万以下）增持比例合计为0.46%，其余各档账户持股比重略有下降。根据最新数据，截止1月16日，七、八、九档账户持有金发科技流通盘的比重为11.57%、9.84%和15.9%。
房地产业务计提方式未定
“金发科技最近走势比较诡异，老涨停，之后又没有动静，跌下来了；从消息面来看，并没有没有更多的消息支撑，如果有什么变化的话，主要还是大家对它在房地产业务那一块如何结算、什么时候将业绩放到公司的报表里”，有分析人士告诉《证券日报》记者。
据了解，金发科技于2007年8月收购长沙高鑫房地产开发有限公司75%的股权，由此开始涉足房地产业务。08年上半年，高鑫地产为金发科技实现营业收入17362.48万元，实现毛利3547.17万元。
侯宏森表示，目前公司开发完成的岳麓项目一期还有剩余房产、商铺和车位尚未出售，剩余项目价值1亿元左右，目前面临折损计提风险；此外公司还有两块未开发土地，一块成本为1亿元，另外一块为10亿元，房地产持续低迷将对公司现金流和财务费用支出带来潜在风险。
“因为还有两块地皮还没有建设，照现在情况来看，09年公司开工的兴趣不是很大，如果房市明年好转，公司2010年开始建设的话，2011年房市情况说不定出现变化，总之还是不确定性比较大，我基本上没有将房地产这一块考虑到盈利里”，侯宏森说道。
金发科技证券事务部工作人员对《证券日报》记者表示，包括房地产在内，公司暂时还没有确定计提方式，从当前情况来看，房市并没有出现好转迹象。
下游需求不确定 刚性趋势犹在
“除了房地产业务让人看不懂以外，由于下游行业如房地产、汽车等都面临许多问题，其主要产品改性塑料的需求还是出现大幅下滑，但金发科技的刚性趋势还是在的，因为毕竟是行业龙头嘛，改性塑料这一块一直做得很好”，前述分析人士告诉《证券日报》记者，“公司现在也遵从前几年制定的规划，通过收购兼并来扩大公司业务，短期内机会不大，下游需求不行的话，也没有支持其产品涨价的因素，但长期来看公司还是不错的”。
根据侯宏森最新预测，若不考虑存货和房地产业务计提等因素，2008年-2010年金发科技每股收益为0.35元、0.46元和0.55元；但若果考虑到公司2008年年底的产品和原料库存折损计提，则公司2008年的业绩将会大打折扣，降至0.28元。
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