| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月23日 10:09 |
作者： |
钟鸣 |
| |
钟鸣
●2009年预测EPS：1.97元
●合理PE：25倍
尽管受去年地震影响东方电气（600875.SH）短期的业绩出现大幅下滑，但作为全球最大的发电设备厂商，东方电气所拥有的扎实的制造基础和“五电并举”的发电技术，具有长期竞争力，同时公司的产品结构也正在往清洁能源方向不断调整，这种优质公司的长期发展前景仍然值得期待。
从公司的一季报来看，2009年一季度公司实现营业收入72.19亿元、归属母公司净利润3.19亿元，分别同比增长21.17%和-25.03%。公司一季度实现每股收益0.36元，净利润的下滑主要源于综合毛利率的下降以及其间费用的同比上升。不过，公司风电收入增长迅速，毛利率继续提升。数据显示，一季度公司风电产品收入达到13.73亿元，估计结算170台左右。报告期内风电毛利率为13.82%，较上年同期11.95%增长了1.87个百分点，较2008年全年11.46%增长了2.36个百分点。
海通证券认为，公司一季度风机产量为43.65万千瓦，291台风机，加上前两个会计年度尚未结算的600台风机，目前尚未结算风机为700台以上，未来风电收入增长应该比较确定。另外，风机毛利率提升是可以看到的积极因素。随着公司风机规模效应的逐步体现，国内风电零部件产业化程度的提高及公司自产化率的提高，风电业务的毛利率进一步提升将对公司未来的业绩增长起到一定的积极影响。
公司近期还公布了定向增发的融资计划，拟增发不超过14500万股。其中，大股东认购不少于50%股份。
平安证券认为，本次增发至少有两大看点。其一，大股东的参与显示出对公司发展的信心，东方电气集团将认购不少于3000万股（含）且不少于50%的公司拟非公开发行的股份。其二，募集资金将缓解公司资金压力。本次项目建设资金主要用于东方汽轮机有限公司汉旺生产基地灾后异地重建项目、东方电气百万千瓦核电常规岛技改项目、补充流动资金等。对于提高公司生产能力、缓解资金压力有积极意义，隐含的意义在于提高毛利率。
平安证券表示，如果从长期价值看，公司的行业地位突出，业务结构调整步伐加快也提高了持续成长的机会，而且存在资产整合预期，维持“强烈推荐”评级。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
