| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月14日 15:14 |
作者： |
赵旭 |
| |
1、沪深市场上周震荡反弹，截至8月10日沪深300指数收于2399.75点，上涨1.95%，而中信标普可转债指数收于2577.64点，周上涨0.84%。可交易的转债16涨2跌，平均上涨了0.99%，而可转债正股平均上涨了2.49%，转债上涨幅度不及正股，表现一般。其中恒丰转债、巨轮转2分别上涨2.76%、2.13%，川投转债上涨2.11%，相比之下，国电转债、新钢转债小幅下跌，分别为-0.13%、-0.10%。转债平均价格为106.57元，相对于前周的105.55元有所增加。
2、转债市场上周成交金额为32.20亿元，相对于前周的30.75亿元有所增加。转债流动性差异比较大，工行转债成交10.93亿元，中行转债为6.39亿元，石化转债7.42亿元，重工转债成交2.98亿，而燕京转债周成交额只有63.23万元。上周转债呈现价量均增的态势，各只转债平均成交1.79亿，相对于前一周的1.71亿有所增加。上周投资者转股热情比较低，只有偏股性的国电转债和巨轮转2有少量的转股，其中巨轮转2上周转股了0.72万元，国电转债转股0.12万股。
3、目前转债市场估值重心上移，长期看可转债相对配臵价值提升。截止8月10日，转债市场平均纯债溢价率为15.71%，比前周的14.67%略微有所增加，债性小幅减弱，纯债到期收益率平均为1.33%，相对于上周的1.54%略微减少。平均转股溢价率为46.58%，比前周48.89%相对略微有所减少，股性仍比较弱。不考虑偏债的唐钢、博汇转债，转转股溢价率平均为33.21%，相对于上周估值水平35.17%有所减少。可转债尽管有配臵价值，但投资者要耐心等待其调整时机，从风险、收益的角度看，可转债相对于纯债和股票已具有比较优势，如果市场再度调整，就是转债逐步建仓和配臵的机会。
4、7月宏观数据上周陆续发布，其中CPI同比上涨1.8%，创30个月以来的新低，工业增加值同比增长9.2%，金融机构人民币贷款增加5401亿元，创2011年9月以来新低。可见，目前经济下行压力仍然较大，但三季度末期经济企稳回升的概率比较大，市场处于一个政策基本面和资金面博弈的过程，这种格局有望在三季度末期被打破。政策支持力度有望使经济回暖，从而吸引资金回流而给市场带来价值回归的动力。市场上周出现一根中阳线，连续两周反弹，在目前弱市环境下，不排除本周市场再度调整，短期转债震荡风险不容忽视。近期我们反复强调平衡性转债和偏股性转债的风险，目前最好的策略是回避、观望，等待机会。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
