| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月14日 14:05 |
作者： |
赵旭 |
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1、上周沪深市场处于震荡下跌状态，截至6月10日，沪深300指数收于2961.93点，跌幅为-0.82%。而中信标普转债指数收于2785.3点，跌幅为-0.59%。转债市场上周成交金额为17.42亿元，较前一交易周的30.41亿元大幅度下滑，由于市场低迷，引发转债成交清淡，相比之前，工行转债成交额只有4.54亿元，中行转债达到6.85亿元，石化转债为3.87亿元，而双良转债的周成交额只有8.85万元，可见转债的低迷十分明显。
2、上周可转债全线下跌，可转债平均下跌了-0.706%，而可转债正股平均下跌了-1.039%，可转债相对于正股比较抗跌。
其中唐钢转债比较抗跌，为-0.004%，美丰转债下跌-0.008%，相比之下，中鼎转债、双良转债下跌最多，分别达到-2.922%、-1.493%，塔牌转债已经退出历史舞台。整体而言，转债表现比较低迷，大部分转债的换手率比较低。
3、尽管转债比较低迷，但转债整体上处于相对估值低位，转债估值比较合理，截止6月10日转债市场平均纯债溢价率为30.22%，比前周的31.79%有所下降，债性增强，平均转股溢价率为48.98%，比前周转股溢价率45.47%相对有所增加，股性减弱。工行转债、国投转债、海运转债属于偏股型，具有潜在投资价值。对于转股溢价和债券溢价都比较高且收益率为负值的转债，投资者要谨慎对待，风险比较大。整体来说，转债呈弱股性、弱债性特点。
4、目前市场处于弱势震荡环境，货币政策紧缩趋势短期内不大可能改变，没有明显的趋势性机会，市场上有压力、下有支撑，维持震荡可能是市场的主基调，投资者要注意控制风险，挖掘价值低估转债的介入机会，关注拟发行转债如巨轮股份、深圳机场的配置时机。
（具体内容请见附件）
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